锡精矿
　　11月份国内锡矿进口量为2.78万吨，环比10.17%，同比4.97%，1-11月累计进口量为23.25万吨，累计同比4.56%。11月份国内锡矿进口量小幅上涨，主因缅甸佤邦财政部在10月份和11月份为补齐此前拖欠国内矿贸的锡矿而拋储约2000金属吨。但约有80%的选矿厂由于原矿库存问题于11月底停产。据SMM调研了解预计在12月将从缅甸佤邦进口约16000吨锡矿，折合约2600金属吨，进口量级较11月份有小幅下降，而近日缅甸佤邦当局发布通知表示除曼相锡矿以外的其它各类金属及非金属矿种给予复工复产，锡矿复产日期依旧暂无消息；
　　精锡产量
　　近期国内锡锭市场暂未受到锡矿的供应状态影响，12月份国内精炼锡产量为15445吨，较11月份环比下滑0.74%，较去年同比-2.89%，四季度国内锡锭产量总体持稳，短期锡供应仍较为宽松，但长期锡供应仍受制于缅甸佤邦锡矿禁采情况。2024年国内精锡产量在锡精矿进口恢复，叠加下游需求回暖情况下或出现增长，但增长程度预计有限。锡业股份表示，锡冶炼加工费与矿端供应紧张程度息息相关，虽然三季度以来加工费有所小幅回升，但与历史数据相比锡冶炼加工费仍处于较低水平，一定程度反映锡市场原料供给偏紧，对锡价起到较强支撑。目前公司拥有锡冶炼产能8万吨/年；
　　精锡进出口
　　11月份国内锡锭进口量为5346吨，环比60.93%，同比3.32%，1-11月累计进口量为2.85万吨，累计同比2.71%。在锡锭进口盈利持续增加的影响下，国内11月份锡锭进口量级也再度增加，而随着进口盈利在11月份至12月份虽然小幅下降但仍保持较高位置，预计后续锡锭进口量级或将维持较高水平，海外锡锭的持续进口也将补充国内锡市供应；
　　库存
　　海外锡库存水平攀升高位，当前LME锡库存7755吨左右，较上周累库约70吨仍在高位。主要原因是23年终端消费需求疲弱状态，海外消费电子对锡的需求低迷；国内社库方面，截止1月5日，SMM三地国内社会库存总量为9775吨，较前一周去库346吨，后半周锡价下跌下游企业采买热情增长，现货市场成交回暖；
　　下游需求
　　12月份锡焊料的月度开工率在86.8%，同比上涨4.6个百分点。下游观望情绪浓厚，日内整体维持刚需补货，部分下游挂单较低，整体来看市场成交平淡。下游反馈订单水平依旧稳定，部分下游反馈接货小幅回暖，近期消耗库存较多，需要择期补货。不少终端依旧维持刚需补货，价格较高，补货意愿或将压制，春节前夕终端或将迎来补货需求；
　　交易策略
　　基本面方面，据了解曼相锡矿区确定春节前暂时没有复工复产的计划，佤邦几乎90%以上锡矿来自于曼相锡矿区，预期春节前将有更多当地选矿厂面临原料紧缺情况，供应端总体形势趋紧。近期国内需求端总体暂无明显增强，作为国内集成电路和消费电子、白色家电等行业主要制造基地的华南地区，其相关消费依旧疲软，终端企业订单量级有所降低，导致下游企业采买意愿较为低迷。短期内锡市或维持供需双弱的局面，短期预计锡价区间波动，关注21.4万元/吨压力位，后续关注佤邦复产等相关政策。