天然橡胶期货策略：周内下挫明显，回收较多前期涨幅
　　供应：1、国内海南产区预计1月中旬海南全面停割。目前大部分加工厂浓乳产线陆续进入停产阶段，海南天然橡胶产出正式进入尾声；云南产区已进入全面停割阶段；2、海外产区泰国南部区尽管遭遇洪水，但所影响地区并没有造成超预期以外的大量产出受阻的表现，随着泰国进入原料冬储补库阶段，原料价格继续小幅走高。
　　需求：1、汽车11月整体销量较10月份继续走高，达到今年单月销量新高。主要来自于新能源车的增长动力驱动环比走强叠加小批量燃油车国六A车型清库。针对性的增换购促销和地方补贴使得购车消费需求继续释放。2、半钢胎表现依旧偏强，全钢胎季节性走弱；在今年出口表现较强的背景下，明年能否维持还需持续关注。3、重卡11月销量7.1万辆今年1-11月累计同比增长39%，整体恢复程度偏好。11月的增长依旧主要是受到新能源重卡对市场份额的逐步占领。
　　库存：截至2023年12月31日，中国天然橡胶社会库存155.9万吨，较上期增加1.06万吨，增幅0.69%。深色胶与浅色胶上周均为累库表现。
　　本周交易逻辑：受去年12月30日青岛保税区橡胶仓库突发火情的影响，2024年的首个交易日橡胶盘面走高明显，其中NR表现更强。然而这种氛围仅仅持续了一个交易日的时间，在后面三个交易日中，天胶期货连续走低。算上周五晚的大幅下挫，RU已跌至13500上方，回到12月中旬时的水平；而NR表现依旧稍强，仅是回收了12月底受到情绪推动的涨幅。基本面来看并没有太大变化，所以周内的下跌我们认为是现货跟涨幅度不及盘面，所以部分多头在没有新增的利多因素的情况下获利后离场观望。供应方面其一，尽管20号胶仓库突发火灾，导致月份注销量减少至0.8万吨左右，利好近月NR合约，但该事件之后预计仍有4.5万吨左右需要注销。其二，原料价格高居不下的主要原因并非产出受到了预期之外的阻碍，主因上游对冬储量存在补库需求。所以产地也并非彻底进入无原料产出的阶段，短期依旧难以形成“质变”的行情。而需求方面，上周受到山东部分地区环保要求，多家轮胎厂减产或停车，带动周度轮胎产能利用率以及库存水平均环比下滑，其中全钢胎受影响更大。不过尽管库存压力小幅缓解，仍难以对行情造成实质性的影响。以及上周市场情绪偏弱，终端需求依旧表现平平，工业品大部分呈现跌势，所以在整体情绪的拖拽下，天胶在回收了前期情绪带来的涨幅的基础上继续走低。尽管中长期我们依旧维持年报中的观点，认为明年胶价将出现底部抬升的表现。但短期预计维持区间震荡偏弱，在基本面没有明显指引的时间段内，或更容易受到宏观氛围的影响，操作上我们认为在13000存在底部支撑，可以逢低多配。
　　操作策略：逢低多配。
　　◆风险因素：宏观对大宗商品的影响超出预期