【行情回顾】
　　本周原糖3月合约收21.10美分/磅，周涨幅2.98%；伦白糖3月合约收607.6美元/吨，周涨幅2.31%；郑糖主力2405合约收盘价6308元/吨，周涨幅0.01%。
　　【市场分析】
　　本周宏观方面，美国就业报告数据偏好，美元创近期单周最高涨幅，原油保持平稳，但国际农产品市场因巴西12月食糖出口数据偏空，原糖维持弱势盘整。原糖围绕21美分均线震荡，虽然吸引商业买盘采购支撑糖价下跌，然而印度马邦和卡邦甘蔗单产受益于反季节降雨，预计甘蔗产量上调，市场对印度糖醇政策持谨慎乐观态度。泰国开榨推迟，截止12月底产糖134.58万吨，显现低于上年同期180.49万吨。北半球生产国第一季度基本以供应国内需求为主，暂时不会有太多食糖出口，全球贸易流严重依赖巴西糖补充。2023/24年度巴西4-12月累计出口食糖2693.76万吨，预计本年度巴西食糖出口创历史新高。总的来说，贸易流因巴西强劲出口保持供需平衡，关注巴西出口离岸价和宏观面变化。
　　国内糖市现货市场产销区交投相对一般，虽处于节前采购旺季，但整体销售不温不火。郑糖表现稳中有升，2405合约维持5日均线波动，资金对白糖关注度有所下降。全国12月产销数据：产糖319.53万吨，略低于上年325.29万吨；销量169.82万吨，高于上年149.52万吨；工业库存149.69万吨，低于上年179.77万吨。销售量好于上年得益于榨前糖价高位，糖企贸易点价糖偏多，使得工业库存保持较低水平。但需要关注1月甜菜产区仅剩新疆开榨，预计本月底甜菜产区全部收榨，甜菜糖销售进度偏慢，库存压力逐步增加，现仓单+预报大部分以为甜菜糖。短期内郑糖依然未能摆脱外盘情绪影响，市场糖源供应高峰，盘面企稳需要现货消费端备货启动支撑。
　　【策略建议】2405合约周度参考6250-6400元/吨区间。
　　【风险提示】宏观消费天气
　　【仅供参考】