建筑行业一周行情：
　　一周行业涨跌幅。本周（01.02-01.05）建筑装饰行业（SWI）下跌0.64%，强于深证成指（-4.29%）、沪深300（-2.97%）、上证综指（-1.54%）。本周表现，周涨幅在SW 31个一级行业中位居第9位，行业排名较上周（第18位）有所上升。分子板块看，国际工程（2.59%）板块表现最好，其他专业工程（-2.28%）板块表现最弱。
　　一周个股表现。本周中信建筑行业中共有62家公司录得上涨，数量占比42.47%；本周个股涨跌幅优于行业指数涨幅（-0.64%）的公司数量77家，占比52.74%，本周建筑行业录得上涨公司家数较上周有所下降，本周行业涨幅前5为利柏特（25.82%）、洪涛股份（9.49%）、雅博股份（8.23%）、中天精装（7.90%）、ST花王（7.86%）；本周行业跌幅前5为罗曼股份（-9.57%）、元成股份（-9.73%）、高新发展（-9.86%）、科新发展（-11.32%）、时空科技（-17.63%）。
　　行业估值。从行业整体市盈率来看，截至12月29日建筑装饰行业（SW）市盈率（TTM）为8.35倍，行业市净率（MRQ）为0.73倍，行业市盈率、市净率与上周比有所下降。与SW一级行业横向比较，建筑行业PE估值位居各一级行业倒数第2位，高于银行。PB估值位居各一级行业倒数第3位，高于银行、房地产。当前行业市盈率（TTM）最低前5为山东路桥（3.60）、中国铁建（3.80）、中国建筑（3.91）、陕西建工（4.34）、中国中铁（4.43）；市净率（MRQ）最低前5为中国铁建（0.42）、中国交建（0.49）、中国建筑（0.49）、龙元建设（0.50）、中国中铁（0.52）。
　　行业动态分析：
　　本周PSL新增3500亿元，自2022年11月以来再次重启大规模PSL投放，货币政策持续宽松，或将助力三大工程推进，Q1稳增长发力可期。深圳市城中村改造实施意见稿发布，涉及全市40%的建筑面积2024年城改推进进度有望加快。Q1各地或陆续发布2024年基建投资计划，助力传统基建板块估值提升。本周推荐低估值建筑央国企龙头企业，同时建议关注高股息个股以及建筑出海板块优质标的。
　　PSL大规模投放重启，资金支持助力稳增长。1月3日，人民银行称，2023年12月，国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行净新增抵押补充贷款（PSL）3500亿元。期末抵押补充贷款余额为32522亿元。这是自2023年2月净新增17亿元后，PSL再次净新增，亦为2022年11月后再次重启PSL大规模投放。PSL创设于2014年，其主要功能是支持国民经济重点领域、薄弱环节和社会事业发展而对金融机构提供的期限较长的大额融资，过去2轮PSL投放促进了地产或基建投资增速提升。2024年，三大工程为经济工作会议强调推进的重要内容，本轮PSL资金或将投向上述领域，带动城中村改造、“平急两用”基础设施以及保障房领域投资增长。
　　此外，发改委日前在《求是》杂志撰文表示，用好各类资金加强项目建设，更好发挥有效投资关键作用。加力提效用好2023年增发1万亿元国债、中央预算内投资、地方政府专项债券等政府投资，支持交通基础设施、能源、农林水利、区域协调发展、现代化产业体系、关键核心技术攻关、新型基础设施、节能减排降碳、灾后恢复重建和提升防灾减灾救灾能力、安全能力建设等领域，按照“资金跟着项目走”，严格资金使用监管，进一步提高投资精准性有效性。随着资金加快拨付使用，实物工作量加快形成，2024Q1重大项目建设提速可期，同时Q1各地或陆续发布2024年基建投资计划，均有望驱动经营优质的低估值建筑央国企市场表现上行，建议关注中国中铁、中国交建、中国铁建、中国建筑、安徽建工。
　　深圳城中村改造推进政策发布，看好全年城改投资主线。1月4日，由深圳市规划和自然资源局会同深圳市住建局起草的《关于积极稳步推进城中村改造实现高质量发展的实施意见》（征求意见稿）发布，明确了实施主体、改造对象、改造范围、工作流程、土地收储和出让模式等详细要求。《意见》提出充分发挥政府在城中村改造中的作用，对拆建类项目鼓励实施区域统筹和成片开发，将周边低效用地一并纳入实施改造；城中村改造的对象，是以深圳市域内原农村集体经济组织继受单位及原村民实际占有使用的现状居住用地为主的区域，分为拆除新建、整治提升、拆整结合三类。根据中国(深圳)综合开发研究院2023年9月文章《深圳城中村楼栋字典2022》数据，截至2022年底，深圳全市以自然村为单位的城中村单元共计2042个，城中村总楼栋约31.9万栋，总套(间)约591.3万，总建筑面积约2.2亿m2，占全市建筑总量比重超过40%，居住人口占全市实有人口约60%。辖区建面和栋数前三甲为龙岗、宝安、龙华三区。广深地区为我国城中村改造经验丰富区域，对其他地区或具备一定参考意义，我们认为，城中村改造为建筑行业2024年重要投资主线，预计后续城中村改造相关政策有望陆续出台，推进2024年城改项目建设进度，建议关注规划设计、建筑承包优质标的投资机会：蕾奥规划、华阳国际、隧道股份、浦东建设。
　　国企改革推进分红改善，关注高分红高股息标的。为更好发挥国有资本经营预算的功能作用