每周观点
　　上周高低硫燃料油跟随原油震荡走高，高硫主力合约FU2403收盘较前一周上涨4.78%报3068元/吨，低硫主力合约收盘较前一周上涨1.59%报4141元/吨。
　　成本端原油低位震荡，对燃油驱动较弱。高低硫燃油基本面有所分化，低硫依然好于高硫。低硫方面，目前科威特Al-Zour炼厂一直未能恢复对亚洲市场的供应，而且随着红海地区形势紧张升级，欧洲套利船货通过苏伊士运河的风险增加，导致多家航运公司选择从好望角绕行，部分货物抵达时间多将延后，也对低硫市场形成一定支撑。需求方面，四季度船运传统旺季叠加日韩低硫发电季节性需求旺季，低硫整体需求偏强。截止1月4日，新加坡高低硫燃油库存2231万桶，环比前一周增加5.78%，库存处于5年均值上方，预计短期内库存将有所下滑。高硫方面，来自中东及俄罗斯高硫持续流入，预计在1月的前三周，大概有85万左右的高硫燃料油抵达新加坡港口，大部分来自俄罗斯，其余部分来自阿联酋和伊朗，供应充足使得高硫依旧承压。综合来看，成本端油价偏弱，高低硫燃油基本面分化，预期短期燃油将跟随原油震荡运行为主。