【策略】2023年12月股市流动性观察：2023年资金平稳收官，短期关注外资回流
　　12月资金面小幅回暖，2023年平稳收官。12月股市获小幅净流入。美元指数回落背景下外资流出开始放缓，市场赚钱效应不显著导致公募基金发行偏向稳健，但指数下行也刺激投资者逢低买入以ETF为代表的被动指数型基金。整体来看，2023年市场仍为存量博弈，但流出幅度远低于2022年。国内政策进入“观望期”，而当前外资持续流出时间远超历史平均水平，我们认为短期内外资回流或有望成为主要的市场增量贡献。
　　【医药生物】苑东生物（688513.SH）首次覆盖报告：在研产品储备丰富，扬帆出海进行时
　　盈利预测与评级：预计2023-2025年公司实现营收11.49/14.24/17.69亿元，同比增长-1.8%/23.9%/24.2%，归母净利润2.47/3.06/3.83亿元，同比增长0.1%/23.9%/25.3%。给予2024年PE27X，对应目标股价68.77元，首次覆盖给予“增持”评级。
　　风险提示：市场竞争加剧，产品销售不及预期；新品研发、获批进度不及预期；汇率波动。
　　【医药生物】赛生药业（6600.HK）首次覆盖：日达仙持续放量，创新药可圈可点
　　国内肿瘤治疗领域市场广阔。公司多条管线在研中。销售额和净利润持续增加。创新型GTP销售模式。我们预计公司2023-2025年收入31.24/36.02/41.63亿元，净利润9.21/10.40/11.74亿元，日达仙等产品持续放量，研发管线丰富，参考相对估值，给予赛生药业2024年2.5倍PS，对应公司目标价格为15.89港元，首次覆盖，给予“增持”评级。
　　【有色金属】兴业银锡（000426.SZ）首次覆盖报告：稀缺矿业巨头，银锡龙头再启航
　　投资建议：我们预测23-25年公司EPS分别为0.47、0.91、1.27元，PE分别为20、10、7倍，我们给予公司24年13倍PE，对应目标价为11.83元/股，首次覆盖，给予“买入”评级。