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　　策略
　　如何看待开年不红？核心结论：①历史上开年下跌和全年行情关系不大，估值低且政策暖时，开年下跌后全年行情依旧可期。②当前A股估值处历史底部，国内央行重启PSL加力稳增长，海外美联储紧缩周期或结束，股市行情望回暖。③政策加码背景下，金融可能有阶段性机会。中期盈利上行期白马成长望更优，如电子等硬科技和医药。
　　硬科技制造：周期回升与国产替代共进——新质生产力研究系列2。核心结论：①硬科技制造是打造新质生产力抓手，从产业周期与成长空间看，当前电子为代表的硬科技值得重视。②产业周期看，全球半导体周期向上叠加人工智能发展，电子及相关制造领域基本面迎来积极变化。③成长空间看，我国正处科创支持高质量发展阶段，华为产业链为代表的技术取得突破，国产化前景广阔。
　　重点个股及其他点评
　　新秀丽（01910）：再看新秀丽投资空间。2023H1公司ebitda margin达18.8%，创上市以来新高。我们认为这不仅来自出行行业回暖带来的提振，同样源于其运营效率的提升和全球龙头地位进一步的稳固。我们判断公司未来盈利水平的持续抬升主要来自①Tumi在亚太和欧洲市场的规模拓宽，②龙头集中度提升趋势下的规模优势，③印度消费升级带动新秀丽品牌销售占提升，④固定成本和财务费用的进一步收缩。
　　耐世特（01316）：转向系统获全球头部新能源车企定点。耐世特发布2023年三季度经营更新。根据公司官网信息，新获重要新能源车定点，而此前北美UAW罢工等不利因素影响有限。