【报告导读】
　　本周焦煤焦炭呈现震荡偏弱格局。
　　空头：1、需求环节，受材淡季消费的影响，钢厂自身盈利水平延续下滑，叠加年底高炉检修数量有所增多，铁水产量震荡下行，煤焦需求端的支撑再次出现松动。而从成本角度来看，下周市场关于焦炭二轮提降的消息继续发酵，映衬出钢厂到货好转后，有打压原料价格的意愿。
　　多头：1、近期国务院关税税则委员会发布《中华人民共和国进出口税则（2024）》，其中关于炼焦煤及其余煤种关税调整做出进一步明确，预计短期在国内供应难有恢复的基础上，进口收紧的扰动或对盘面价格形成一定支撑。2、宏观利好继续释放，央行、国家金融监督管理总局鼓励商业银行发放住房租赁团体购房贷款。
　　综合来看，供需双弱格局下短期以震荡偏弱对待，后续关注逢低试多的机会。首先，供应端短期边际影响力度有限，国内煤矿随着节前全年生产任务陆续结束后，多以安全生产为主，保供压力并不是很大。另外由于前期事故影响，相关煤矿仍处在停产周期当中，供应面临一定上行压力。反观进口，虽然进口煤关税的上调对于实际进口成本抬升的影响在当前内外价差正利润的背景下扰动有限，但不排除市场存在情绪面的困扰。此外，需求环节伴随着年底钢厂年检范围的扩大以及钢厂盈利能力不佳，铁水产量方向性下滑的趋势并未改变，下游对高价煤的抵触情绪有所产生，炼焦煤线上流拍率波动较大，整体补库节奏积极性一般，冬储采购需求也随着库存绝对量达到安全线后开始控制原料到货。但根据对样本钢厂停复产摸排情况来看，后期铁水进一步下降的空间有限，存在兜底需求支撑。综合来看，在短期供需双弱的格局之下，受宏微观共振的影响，我们短期对煤焦以震荡偏弱的思路对待，后续关注逢低试多的机会。