昨日成材高位震荡。供应上，近期环保预警解除，前期环保停产的钢厂逐步复产，不过新的钢厂年度检修减产增多，后续会限制成材产量回升的空间。需求上看，螺纹需求进入季节性淡季。从季节性上看，热卷终端需求将进入春节前环比走弱阶段。库存上看，螺纹库存进入累库阶段。热卷库存继续回落，降幅收窄，乐从热卷到货恢复，预计后续热卷库存将进入累库阶段。矿石价格表现强势，推高成材成本。当前成材自身矛盾不大，价格跟随炉料波动。短期来看，成材价格维持震荡，关注前期高点的压力位置以及炉料走势。