钢材：产销数据符合淡季预期，午后钢价小幅反弹
　　逻辑和观点：
　　昨日，钢联公布了本周五大材产销存情况，数据显示五大材总体产销双降，库存微增基本符合市场的淡季预期。在铁矿石期货反弹的加持下，午后卷螺期货小幅反弹。至收盘，昨日期货螺纹主力2405合约收于4046元/吨，较前日下降9元/吨；热卷主力2405合约收于4147元/吨，较前日下降13元/吨。现货方面，受期货影响钢价涨跌互现，不同地区卷螺现货10-20元/吨的涨跌，成交整体偏弱，昨日全国建材成交12万吨，较前日减少1万吨。
　　综合来看：随着政策不及预期引发的市场悲观情绪有所修复，钢材价格维持震荡。废钢到货提升，铁水产量下降，钢材供给强度季节性减弱，虽然建材消费已经进入淡季，但是市场关注点转为成材冬储。当下库存仍处低位，冬储预期仍在，供需两端表现健康，原料价格表现较强进一步强化成本支撑，短期钢材价格跟随成本震荡。
　　策略：
　　单边：震荡
　　跨期：无
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　关注及风险点：
　　产量波动、需求恢复程度、原料价格、进出口等。
　　铁矿：铁矿价格有支撑，主力合约高位震荡
　　逻辑和观点：
　　昨日铁矿石主力合约2405收于1016元/吨，跌1.5元/吨，跌幅0.15%，成交21万手，增仓3658手。现货端，青岛港PB粉1060元/吨，跌2元/吨，超特粉937元/吨，跌3元/吨，昨日全国主港铁矿累计成交112.7万吨，环比上涨26.2%。远期现货累计成交121万吨，环比下跌57.1%。
　　整体来看，虽然铁矿需求呈现季节性减弱特征，但1月钢厂高炉或有所复产，且市场投机情绪对于盘面的支撑仍然存在，短期宏观政策增量预期以及铁矿石存在刚需，冬季钢厂原料补库，将进一步增加铁矿石需求，叠加铁矿石整体库存维持低位，且基差季节性高位，形成对于矿价的较强支撑。后期关注钢厂利润及检修情况，海外发运情况，宏观经济环境及政策等。
　　策略：
　　单边：中性
　　跨品种：无
　　跨期：无
　　期现：无
　　期权：无
　　关注及风险点：钢厂利润及检修情况，海外发运情况，宏观经济环境等。
　　双焦：消费不及预期，双焦应声下跌
　　逻辑和观点：
　　昨日钢材消费不及预期，加之节后盘面连续大涨，焦煤焦炭迎来大幅回调，焦煤主力2405合约收于1885.5元/吨，较前一日下跌73.5元/吨，跌幅3.75%，焦炭2405收于2501元/吨，较前一日下跌67.5元/吨，跌幅2.63%。现货方面，昨日日照港准一焦现货报价2380元/吨，与前一日持平，焦煤线上竞拍价纷纷下调，现货市场成交偏弱。进口蒙煤方面，甘其毛都口岸已恢复至较高水平，下游观望情绪较浓，蒙5长协原煤报价在1580-1600元/吨左右。
　　综合来看：近期由于钢厂焦炭库存显著增加并已达到较高水平，对于原料的采购逐渐放缓，外加焦炭的第一轮提降全面落地，短期内呈现焦炭供给宽松状态，但板材整体产销依旧可观，加之冬季补库需求，原料消费不易悲观。综合来看，焦煤焦炭总库仍处于绝对低位，加之下游企业的冬季补库，将对原料形成一定的消费支撑，后期关注钢厂的铁水产量与冬季补库强度。
　　策略：
　　焦炭方面：震荡
　　焦煤方面：震荡
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　关注及风险点：钢厂利润、表需修复、焦化利润、煤炭进口、外围宏观经济运行情况等