1、12月三大油种整体价格重心环比11月下滑，截至周五，WTI主力合约收盘在71.33美元/桶，Brent主力合约收盘在77.08美元/桶，SC主力合约收盘于542.7元/桶。市场反复计价地缘风险、供需平衡情况。
　　2、地缘风险反复，马士基集装箱货轮在红海遇袭，随后该公司将暂停船只通过曼德海峡48小时。此前，丹麦航运公司马士基称，未来几周已安排数十艘集装箱船经由苏伊士运河和红海，这进一步表明全球航运公司正在重返这条航线。由此来看，市场地缘风险仍未能解除，红海航运短期仍难以恢复顺利通行。
　　3、从供应数据来看，OPEC减产仍在执行，俄罗斯2023年石油产量可能下降至5.23亿吨折合约为1046万桶/日，低于2022年5.35亿吨的产量。作为OPEC产油国之间协议的一部分，俄罗斯正在减少石油供应，并自愿支持市场。
　　4、美国原油产量维持在历史新高，炼油厂开工率上升，且原油产量引申需求量维持在2056万桶/日高位。国内来看，11月份我国加工原油5953万吨，日均加工原油198.4万吨。1-11月份，加工原油67622万吨，同比增长10.1%。受元旦节前备货需求支撑，汽油需求转好，支撑汽油价格有所反弹，而柴油需求维持淡稳。
　　5、国内成品油政策延续温和，商务部已经下发2024年第一批中国成品油出口配额，共计1900万吨，同比上涨1万吨或0.05%。分企业来看，中石油578万吨，同比下跌3.02%，中石化744万吨，同比上涨0.4%，中海油170万吨，同比下跌3.41%，中化206万吨，同比上涨6.74，中航油6万吨，同比持平，浙石化173万吨，同比上涨3.59%，中国兵器集团23万吨，同比上涨15%。
　　6、库存方面，原油净进口量减少，美国商业原油库存减少，汽油库存也减少，馏分油库存增加。美国能源信息署数据显示，截止2023年12月22日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量7.89901亿桶，商业原油库存量4.36568亿桶，汽油库存总量2.26054亿桶，馏分油库存量为1.15765亿桶。原油库存比去年同期高4.2%；比过去五年同期低1%；汽油库存比去年同期高1.37%；比过去五年同期低2%；馏分油库存比去年同期低3.7%，比过去五年同期低9%。
　　7、当前来看，市场最大的不确定性在于运输环节，船只绕道好望角将导致航程延长三周左右，这将引发保险和货运成本大幅上升，同时能源到港亦将延后。不过传统来看，季节性需求仍处于淡季，短期或难以引发挤兑风险，不过需要关注红海航运阻断的持续性，短期来看，地缘风险将持续扰动油价，带来溢价风险。