融资&审核：
　　(1) 2023年12月北交所发行新股5只，融资规模5.75亿。2023年1-12月累计发行新股77只，合计募资金额145.06亿。
　　(2) 12月共4家企业上会通过，环比持平；6家企业终止，环比持平；新增受理企业44家。
　　(3）截止至12月末，共13家企业审核通过未发行，拟募集资金合计38.18亿。
　　申购&发行
　　(1) 12月共5只新股申购，全部为直接定价。首发PEttm中值13x，环比+17.8%。
　　(2)单批新股冻结资金区间1427.05-2635.59亿，中值1510.45亿，环比+38.48%；网上中签率中值0.08%。
　　上市&收益
　　(1) 12月共6只新股上市，首日涨幅中值为+145.10%。新股西磁科技首日涨幅最高，为+244.36%，新股广厦环能涨幅最小，为+69.84%。12月无新股破发，1-12月累计破发率25.33%。
　　(2) 2020/7/1-2023/12/31，北交所（精选层）新股申购累计收益率+11.16%，23年1-12月新股申购累计收益率+7.08%。
　　(3)对于单只新股申购收益率，新股西磁科技最高，为+0.195%，新股派诺科技最低，为+0.084%。
　　 2024年1-12月新股申购收益及收益率预测
　　关键变量假设：发行规模：假设23年常态化上会节奏每周2-3家，全年按52周算，全年上会104-156家，考虑一定的审核终止率，中性预计24年过会企业120家，考虑100/120/150三种情况。北交所直接IPO制度安排有望吸引一批规模较大的优质企业，预计24年询价数量将增加，假设直接定价/询价发行分别100只/20只，单个融资规模分别2亿/4亿，合计募资额280亿。涨跌幅：23年二级市场风险偏好上行并打开新股首日上涨空间，全年涨幅均值达50.75%。在二级市场流动性提升和高质量扩容预期下，预计24年新股情绪维持高位，中性预期新股首日涨幅50%，考虑40%/50%/60%三种情况。中签率：预计24年网上及网下中签率维持较低水平。对于直接定价，结合23年申购参与度与冻结资金量，中性预期网上中签率0.12%。对于询价，参考北交所网下询价账户及申购资金历史情况，中性预期网下中签率0.21%。
　　新股申购收益及收益率：中性预期申购收益为449.70万元。中性预计1000万/2000万/6000万/1亿资金申购收益率分别为6.66%/4.38%/2.86%/2.56%。
　　投资分析意见：12月新股首日表现极致，过半数上市新股首日涨幅超100%。考虑12月新股首发估值仍在较低水平，预计短期内新股热度持续。展望2024年，常态化发行节奏有望延续，随着直接IPO路径打通，预计询价项目数量将增加。建议关注新股询价机会，关注风险偏好上行期新股市场的整体性机会。对截止至12月底的在审标的，我们从行业赛道、业绩情况、技术能力等角度出发，筛选15只供投资者参考，是否有申购价值需结合首发估值做判断。
　　风险提示：1.北交所发行速度不及预期；2.新股涨幅不及预期；3.宏观经济下行超预期；4.新股申购账户增长过快。