玉米：
　　【品种观点】
　　国内现货止跌企稳，下游节前建库需求渐起；期货盘面中线区间运行，长期重心仍将下移。
　　【操作建议】
　　盘面区间运行，建议暂时观望为主，2403合约上方压力2430-2450，下方支撑暂关注2370-2380；2405合约上方压力2450-2460，下方压力暂关注2380-2400。
　　【利多因素】
　　东北地区中储库加大售粮力度，基层粮源流通减少，支撑东北地区现货价格偏强运行，部分深加工企业上调收购价5-10元/吨；昨日华北地区深加工厂门到货311辆，较前一日增加53辆，部分企业上调收购价20-40元/吨；替代效应减弱，玉米饲料占比提高；渠道及下游企业库存维持低位，节前备货需求仍存。
　　【利空因素】
　　生猪价格持续低迷，母猪淘汰节奏加快，供给高点或已出现，饲料消费或边际递减，下游采购心态仍相对谨慎。
　　【风险因素】
　　国内新作上量节奏、进口谷物规模、生猪疫病等。
　　生猪：
　　【品种观点】
　　月初部分地区规模场恢复出栏，供给端增量预期仍将兑现，今日早间猪价弱势延续。短期来看，供给增量预期或施压猪价重回弱势运行，预计1月中旬前涨价预期不足；中期来看，春节前后现货或先扬后抑，2403/2405合约维持空头及卖保思路，向下空间需评估被动出栏对市场供给的影响程度，关注疫病发酵；长期来看，目前集团场母猪存栏仍高淘高补为主，产能仍高于合理水平叠加原料价格明显回落，限制明年下半年猪价上方空间，仍维持卖保思路不变，继续关注母猪去化速度。
　　【操作建议】
　　12月14日早报提示2403/2405合约关注做空及卖保机会，昨日提示2403合约关注13500-13800支撑效果、2405合约关注14700-14800支撑效果，昨日盘面验证下方支撑。目前建议关注上方压力效果，若压力有效则前期空单谨慎持有，反之则建议前期空单部分止盈。2403合约上方压力关注13950-14000；2405合约上方压力15000-15050；2407、2409、2411合约卖保思路不变，短线或展开技术性修复，关注冬季仔猪成活率及母猪去化速度。
　　【利多因素】
　　季节性消费支撑仍存；截至12月20日猪粮比为5.68:1，仍处于过度下跌二级预警。
　　【利空因素】
　　今日早间猪价延续弱势，东北跌至13-13.4元/公斤，河南跌至14-14.6元/公斤，山东稳定至14.4-15.2元/公斤，四川微跌至13.6-14.6元/公斤，广东微跌至14.2-14.8元/公斤，广西微跌至13.6-14.2元/公斤；从母猪存栏来看，11月末全国能繁母猪存栏4158万头叠加生产效率提升，产能仍高于合理水平；从新生仔猪数量看，今年8、9月份全国新生仔猪量同比增长3.8%；从出栏来看，11月全国生猪出栏环比增长4.2%，同比增长8.9%；从体重及冻品来看，截至12月28日生猪周度交易均重124.58公斤，环比增0.02公斤；冻品库容率24.45%，周环比回落0.13%，同比仍增加7.7%；截至1月2日全国肥标价差收窄至0.15元/斤；仔猪价格维持低位对应明年上半年育肥成本明显下降。
　　【风险因素】
　　生猪疫病防控、终端消费力度、储备猪肉政策等。