报告摘要：
　　行情回顾：2023年国内电解铝价格重心呈现缓慢上移。美联储放缓加息预期和云南减停产电解铝产能扩大支撑1月电解铝价格震荡上涨。欧美消费端通胀反复引导鹰派加息预期、云南减停产电解铝产能存在逐步复产预期、国内房地产领域需求持续低迷等，使2至5月电解铝价格重心震荡下移；欧美消费端通胀渐趋下降引导美联储停止加息甚至开启降息预期，国内铝土矿供给偏紧支撑国内外铝土矿价格处于高位甚至上涨，使6月至今电解铝价格重心震荡上移。
　　需求端：消费端通胀反复促美联储和欧洲央行保持高位利率更长时间，或使欧美经济增长渐趋放缓甚至衰退，引导海外需求预期逐步下降；随着中国持续加码经济稳增长与消费刺激政策，新能源汽车与光伏风电等领域引导乐观需求预期，但房地产领域需求仍难言乐观。
　　供给端：国内铝土矿供给偏紧支撑海内外铝土矿价格，下游需求增量受限或使国内氧化铝供给预期趋松，进口窗口持续打开或使国内电解铝供需预期趋松，关注海内外铝土矿供给扰动、氧化铝与电解铝生产企业检修或复产情况。
　　2024年氧化铝行情展望：预计2024年中国氧化铝价格仍将具有较强的生产成本支撑，关注2850-2950附近支撑位及3700-4200附近压力位，警惕云南电解铝产能再次出现减停产。
　　2024年电解铝行情展望：倘若消费端通胀回落促美联储开启降息、欧美经济未出现衰退且国内经济增长稳步好转、云南减停产电解铝产能逐步开启复产，预计国内电解铝供需预期偏紧，且2024年电解铝价格重心有所上移；关注沪铝价格在（16800-17500）18200-18600附近支撑位及19800-20000（21000-23000）附近压力位，伦敦铝价在1900-2100附近支撑位及2500-2700附近压力位。
　　风险提示：美联储和欧洲央行降息时间、欧美经济增长放缓程度、中国经济增长复苏程度