上周LPG期货价格窄幅区间震荡，1月FEI至670美元/吨，内外价差小幅回落。具体表现为：
　　1、原油。布油前期反弹至80美元/桶上方后，红海危机的地缘政治紧张局势缓解，油价回落，马士基最新暂停红海航线的举动为地缘政治增加新的不确定性，或短暂推升油价，但预期力度有限，布油进入75-80的震荡区间。继续关注红海局势的时展，预期对市场的影响大概率呈现螺旋式逐步降温。
　　2、外盘丙烷。1月FEI维持震荡至670美元/吨。1月中东离岸贴水和CFR远东纸货到岸贴水维持低位，买兴较弱。1月沙特CP丙烷620美元/吨，较上月涨10美元/吨，基本符合预期，折合人民币到岸成本5250元/吨附近，PDH利润继续亏损。现货折算PDH利润持续修复。运费持稳，中东至远东运费、美湾至远东（巴拿马）运费至134美元/吨、225美元/吨。
　　3、中国需求。至12月28日国内PDH开工率至61.5%，环比上周-1.6%。PDH开工率继续维持低位，买兴较弱，预期12月中国LPG进口量230万吨。上周全国多数地区气温低于往年，下预期周气温逐步回升。
　　4、国内现货与仓单。民用气现货持续回落，山东民用气现货和醚后碳四价格分别至4900和4950元/吨附近，仓单降14手至4951手，仓单量低于往年同期，内外价差走强，基差回落。
　　观点和策略：
　　观点：元旦假期前LPG期货价格的窄幅震荡局面或将被打破，价格面临的下行压力正在加大，原因是：其一，1月沙特CP公布折算PDH利润依旧亏损，PDH工厂买货积极性受限，预期PDH开工率将继续维持在60%的低位；其二，山东民用气和醚后碳四价格持续回落，其价格成为期货价格的上限，基差收窄，或将刺激仓单的注册，内外价格在前期持续走强后或将回落。
　　策略：假期前买入的近月虚值put可继续持续，同时期货盘面寻找点位做空，PG2402上方强阻力区4850-4900。