铜
　　年前最后一周铜价冲高回落，伦铜微跌0.09%至8562美元/吨，沪铜主力收至68920元/吨。产业层面，上周三大交易所库存增加0.3万吨，其中上期所库存增加0.2至3.1万吨，LME库存增加0.1至16.7万吨，COMEX库存增加0.1至1.7万吨。上海保税区库存环比减少0.2万吨，当周现货进口亏损先扩后缩，洋山铜溢价进一步下滑。现货方面，上周LME市场Cash/3M贴水95.1美元/吨，现货维持偏弱，国内上海地区现货升水先抑后扬，周五报升水185元/吨。废铜方面，上周国内精废价差小幅缩窄至2020元/吨，废铜替代优势小幅降低，废铜杆开工率延续下滑。需求方面，根据SMM调研数据，上周国内精铜制杆企业开工率下滑0.3个百分点，需求略微走弱。价格层面，海外风险偏好因短期获利了结和流动性收紧有所回落，国内大体维持弱现实强预期态势，短期权益市场回升提振情绪面。产业上看铜库存依然维持低位，海外铜矿供应扰动、国内冶炼端利润收缩和废铜替代偏弱背景下，短期供需关系预计维持偏紧，铜价回调后支撑或仍偏强。本周沪铜主力合约运行参考：68200-69800元/吨。
　　铝
　　几内亚油库爆炸，部分矿山减产，11月中国进口几内亚铝土矿800万吨,几内亚矿山减产对于中国国内铝土矿供应将会产生不可忽视的影响。国内山西地区氧化铝厂受限于国内矿石供应不足，整体产量预期下滑，国内氧化铝后续供应预期偏紧。电解铝方面，国内周内连续去库，铝价维持高位。消费方面，乘用车消费保持强势，铝杆线消费超预期增长。短期内预计将维持震荡偏强走势，国内主力合约参考运行区间：18500元-19500元。海外参考运行区间：2150美元-2350美元。
　　铅
　　沪铅主力合约2402日盘上探回稳，夜盘休市，收至15875元/吨。总持仓减少134手至8.95万手。上期所期货库存减少3386至4.79万吨。沪铅连续-连三价差缩窄至10元/吨。周五伦铅波动下行，下跌0.82%，收至2067美元/吨。伦铅库存报13.57万吨，较前一日增加11150。进出口方面，截止上个交易日铅锭进口亏损缩窄80至1760元/吨。现货方面，SMM1#铅锭均价录得15625元/吨，较前日维稳不变，再生精铅均价录得15525元/吨，较前日维稳不变，精废价差维稳至100元/吨。当日基差报-20元/吨，较前日缩窄。现货市场，上游受雾霾限产影响加大，原再企业均有减停产，现货流通货源偏紧。下游关账采购不多，散单成交偏弱。周五铅废价格维稳。废电动车电池均价9800元/吨，废白壳均价9525元/吨，废黑壳均价8975元/吨。总体来看，铅废价格施压再生炼厂利润，环保限产影响下供给端收紧较大，现货偏紧助推铅价上行。然需求端消费总体偏淡，虽然节后部分电池厂恢复生产采购，但仍有部分电池厂已完成备库延续清淡消费，上方亦有压力。持续关注环保限产持续性已经下游消费转暖情况，短期波动为主。主力运行区间参考：156500-16000元/吨。