本期内容提要：
　　【油价回顾】截至2023年12月29日当周，油价震荡下跌。本周，尽管美国商业原油库存下降，但是更多的航运公司表示准备通过红海航线，缓解了对中东紧张局势持续升级导致供应中断的担忧，原油价格回落。截至本周五（2023年12月29日），布伦特、WTI油价分别为77.04、71.65美元/桶。
　　【油价观点】我们认为产能周期引发能源通胀，无论是传统油气资源还是美国页岩油，资本开支是限制原油生产的主要原因。考虑全球原油长期资本开支不足，全球原油供给弹性或将下降，而在新旧能源转型中，原油需求仍在增长，全球或将持续多年面临原油供需偏紧问题，中长期来看油价或将持续维持中高位。
　　【原油价格板块】截至2023年12月29日当周，布伦特原油期货结算价为77.04美元/桶，较上周下降2.03美元/桶（-2.57%）；WTI原油期货结算价为71.65美元/桶，较上周下降1.91美元/桶（-2.60%）；俄罗斯Urals原油现货价为64.77美元/桶，较上周下降2.06美元/桶（-3.08%）；俄罗斯ESPO原油现货价为73.09美元/桶，较上周下降2.68美元/桶（-3.54%）。
　　【海上钻井平台日费板块】截至2023年12月29日当周，海上自升式钻井平台日费为9.70万美元/天，较上周-440美元/天（-0.45%）；海上半潜式钻井平台日费为31.37万美元/天，较上周-482美元/天（-0.15%）。
　　【美国原油供给板块】截至2023年12月22日当周，美国原油产量为1330万桶/天，与上周持平。截至2023年12月29日当周，美国活跃钻机数量为500台，较上周增加2台。截至2023年12月29日当周，美国压裂车队数量为240部，较上周减少12部。
　　【美国原油需求板块】截至2023年12月22日当周，美国炼厂原油加工量为1655.8万桶/天，较上周增加5.8万桶/天，美国炼厂开工率为93.30%，较上周上升0.9pct。
　　【美国原油库存板块】截至2023年12月22日当周，美国原油总库存为7.9亿桶，较上周减少632.1万桶（-0.79%）；战略原油库存为3.53亿桶，较上周增加79.3万桶（+0.22%）；商业原油库存为4.37亿桶，较上周减少711.4万桶（-1.60%）；库欣地区原油库存为3397.3万桶，较上周增加150.8万桶（+4.65%）。
　　【美国成品油库存板块】截至2023年12月22日当周，美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为22605.4、1556.2、11576.5、3769.3万桶，较上周分别-66.9（-0.30%）、-98.4（-5.95%）、+74.1（+0.64%）、-157.7（-4.02%）万桶。
　　相关标的：中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服/中海油田服务（601808.SH/2883.HK）、海油工程（600583.SH）、中曼石油（603619.SH）等。
　　风险因素：（1）地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。（2）宏观经济增速下滑，导致需求端不振。（3）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。（4）美国解除对伊朗制裁，伊朗原油快速回归市场的风险。（5）美国对页岩油生产环保、融资等政策调整的风险。（6）新能源加大替代传统石油需求的风险。（7）全球2050净零排放政策调整的风险