核心结论
　　新年新气象。上个月我们指出，市场战略底部出现后，量能弱势是指数层面反弹受阻的主要原因。12月市场继续缩量下行，近期日均成交额跌至6000多亿水平。不过其实从基本面和流动性来看，市场并没有明显的利空，更多还是惯性式的走弱。展望后市，从估值与ERP水平来看，市场在深度调整后风险溢价处于历史极高的水平，市场底部信号已经比较明显。随着市场进入数据真空期，关键仍在于对政策成色与流动性的考察。海外方面，美联储降息预期走强，10YR美债利率跌至3.8%，12月以来至26日北向资金净流出300亿元，但在27-28日回流192亿元。国内方面，多家银行下调存款利率，一线城市放松地产政策，货币政策后续还有宽松空间，市场拐点正在临近。
　　关注核心赛道的超跌反弹与强alpha产业。从12月表现来看，避险情绪升温背景下市场有高低切换的迹象，体现在稳定风格与低估值风格相对占优，网络游戏政策加大传媒板块调整，热点轮动依然较快。在宏观需求改善不明显的背景下，随着市场微观交易结构改善，市场悲观情绪释放后，共识有望在超跌成长与强alpha产业中形成。
　　行业配置与金股：
　　建议配置三条主线：
　　1）中国优势资产与出口：电力设备（光伏等）、食品饮料等核心资产，以及电子、机械等行业。
　　2）强ALPHA：有新催化、有想象空间的机器人、AI大模型、卫星互联网、华为创新链&智能驾驶、消费电子（XR）、创新药等产业方向仍有演绎空间。
　　3）资源优先：工业企业利润反映中上游利润占比抬升，红海扰动全球供应链，资源品仍受供给约束拉动；关注煤炭、有色（贵金属、能源金属）、化工、农林牧渔，以及军工（航海装备）等细分领域，部分行业兼具高股息属性。
　　基于以上配置策略，2024年1月金股组合推荐：万马股份（电新）、西部材料（军工）、中国海防（军工）、拓荆科技（半导体）、炬光科技（电子）、创维数字（计算机）、和而泰（通信）、神火股份（有色）、青鸟消防（机械）、溯联股份（汽车）。
　　风险提示：政策推进不及预期，海外经济衰退超预期，产业发展不及预期。