核心观点
　　12月29日，豆类油脂期价整体走弱。豆一期价冲高回落，伴随减仓1万手，终结前7个交易日的反弹趋势；豆二期价大跌2.6%，跌破多条均线支撑，资金小幅减仓；豆粕期价近月领跌超2.6%，期价再创近期新低，主力2405合约跌幅超1.5%，承压于20日均线，跌破5日和10日两条均线，资金变化不大；菜粕期价跌幅近1.5%，跌破60日和10日两条均线，伴随减仓5.8万手。油脂期价大幅下跌，豆油期价跌幅近2%，承压于20日均线压力，跌破5日和10日均线支撑，伴随小幅增仓8000手。棕榈油期价跌幅超2%，跌破5日，10日和20日均线支撑，伴随减仓1.3万手；菜籽油期价跌幅超2%，同样跌破5日，10日和20日均线支撑，伴随增仓3.3万手。
　　豆类来看，近期巴西大豆产区天气改善，市场天气炒作告一段落。天气预报显示，未来一周，巴西中部和北部的干旱地区将出现不均匀降雨，1月初将出现大范围强降雨。降雨预报继续给美豆期价带来压力，给国内豆类市场带来联动影响。目前油厂供应压力持续体现，市场成交继续放量，但由于需求增量难以抵挡供应增量压力，因此并未改变油厂豆粕库存继续累积的局面。在下游生猪养殖持续亏损，生猪出栏量加快，能繁母猪存栏降幅明显扩大的背景下，下游采购情绪难以修复。整个市场供需格局弱势明显，油厂豆粕库存持续累积风险较高。短期豆粕期价跟随外盘美豆节奏，但弱势基本面格局下，表现仍弱于外盘。同时近月下挫拖累远月，弱势格局进一步深化，空头思路对待。
　　油脂市场，近期国际油价上涨以及东南亚主产国棕榈油季节性减产均给国内棕榈油期价带来提振。虽然马棕产量季节性下降，但出口需求同样下滑，12月份前25日，马来西亚棕榈油出口预计环比下降4-16%，令市场对库存预期并不乐观。两大棕榈油消费国中国和印度目前的库存依然远高于往年同期，同时相比之下，棕榈油的性价比弱于葵花籽油，在油脂消费国的进口中丧失比价优势，不利于印尼和马来西亚棕榈油的出口，从而令市场对国际棕榈油的库存压力依然存忧。在棕榈油进口到港仍有增量，国内棕榈油库存高企的背景下，市场密切关注年底备货需求，整体弱势仍未改变。