【行情回顾】
　　期货市场：周四，菜粕2403合约价格上涨，午后收于2924元/吨，上涨11元/吨，涨幅0.38%。菜粕现货价格上涨，南通2860元/吨涨10，合肥2810元/吨涨10，黄埔2910元/吨涨20。
　　【重要资讯】
　　11月大豆和菜籽到港步入季节性旺季，菜籽库存偏高。
　　据Mysteel调研显示，截至12月22日，沿海地区主要油厂菜籽库存42.5万吨，环比前一周减少2.90万吨；菜粕库存3.5万吨，环比前一周增加0.37万吨；未执行合同为12.4万吨，环比上周减少1.2万吨。
　　【交易逻辑】
　　国内菜粕进入需求淡季且后期菜籽到港预计增加，菜籽库存回升，菜粕现货表现较弱，期货则一定程度上收敛较高的豆菜粕价差。市场担忧1-3月大豆到港量少，因此03合约豆粕和菜粕走势较为坚挺。
　　【交易策略】
　　菜粕近期偏空的观点不变，短期或有反复，RM2403合约目标位暂看至前低2750元/吨一线，做空风险主要是基于临池豆粕在一季度的利多。我们相对看好明年二三季度菜粕需求，RM2407和RM2409合约考虑逢低买入，近月合约暂不看涨。