郑棉近日偏强运行，其核心逻辑还是在于需求转暖之势不减，外销欧美订单有所增加的同时国内企业冬春季纺服补单，下游布厂开机率稳中有升，放量购置棉纱，高支纱走货较俏，坯布库存延续去化。在棉纱渠道库存高起的背景下，棉纱端出货顺畅无疑能很大程度的缓解下游的主要矛盾。此外，“堰塞湖”略有疏通后，暂时很难看到棉纱贸易商继续大量降价抛货的局面。纺企开机率也有所回升，产品棉纱去库，小幅补库棉花，不过鉴于当下仍有1000元/吨的亏损，短期开机或难有太大改善。目前新花货权多数仍集中在轧花厂手中，已套保比例有限，若是郑棉继续上涨，南疆成本较低的企业或逐步开始套保，形成一定的压力。综合而言，需求季节性回暖动力不减，棉纱库存去化延续，促进郑棉上涨，但后续上方套保盘或逐渐入场，在货权转移完之前，整体或仍以区间震荡运行为主。