一级市场发行与到期方面，11月，地方政府债券发行规模为6672.09亿元，较上月缩减7290.76亿元；当月净融资额为5374.73亿元，较上月减少6651.18亿元。从新增专项债发行来看，当月新增专项债发行规模为1851.69亿元，环比减少332.68亿元。剔除中小银行专项债，新增专项债发行共计36828.56亿元，新增专项债已基本发行完毕。从特殊再融资债发行来看，截至11月底，特殊再融资债发行规模累计达13657.16亿元，贵州省共发行特殊再融资债2148.83亿元，远超其他省份，当前地方债务风险化解力度空前。
　　从发行期限来看，11月，地方政府债平均发行期限约为10.51年。一般债平均发行期限约为6.41年，5年期一般债发行额占比达到55%。专项债平均发行期限约为12.39年，5年期与10年期专项债发行额较大，分别为1348.30亿元与1576.99亿元。
　　从发行利差来看，10月，除20年期外，主要中长期地方债发行利差均较上月走阔。仅20年期地方债发行利差较上月收窄6.14BP至28.87BP，30年期地方债发行利差环比走阔6.65BP至22.31BP，10年期与15年期发行利差分环比走阔2.54BP与2.66BP。从各地区10年期地方政府债发行利差来看，除浙江省外，其他当月有十年期地方债发行的省份发行利差均超过25BP。
　　二级市场方面，11月，地方政府债共成交16544.33亿元，成交额较上月增加5027.75亿元。主要中长期限地方政府债到期收益率小幅下跌。11月末，10年期地方政府债到期收益率较上月末下跌3BP至3.02%；7年期、15年期与30年期AAA级地方政府债到期收益率也分别较上月末下降8BP、6BP与8BP。主要中长期限地方政府债利差变动不一。11月末，15年期AAA级地方政府债利差较上月末走阔1.29BP至35.04BP，其他期限地方政府债利差则不同程度较上月末有所收窄。
　　近期，中央政策所传递的信号十分明确，即继续实施积极的财政政策，适度加力、提质增效。适度加力主要包括财政支出强度、转移支付力度、减税降费政策等，而提质增效的重点是增强财政可持续性、防范化解地方债务风险。地方政策着重关注遏制隐性债务增量，化解地方债务存量。作为地方化债的重要举措，11月特殊再融资债的发行节奏较10月有明显放缓，后续应持续关注特殊再融资债发行与额度问题。结合近期中央经济工作会议提出的合理扩大地方政府专项债券用作资本金范围，后续也需着重关注新增专项债投向领域扩大问题。