1月行业配置展望
　　核心观点：1、经济有望逐步筑底，主要宽基指数PB估值接近近3年底部水平，年末岁初机构调仓之后，预计市场底有望逐步出现；2、年初虽为大部分行业淡季，但科技等相关行业产业趋势已经出现，Q1相关催化性事件较多，且预计一季度业绩也有望予以兑现；3、海外整体通胀低于预期，预计Q2美国有望开启降息周期，全球权益资产估值中枢有望重新得到修复。
　　本月市场表现：截至12月26日，万得全A/沪深300/创业板指/科创50月涨跌幅分别为-5.4%/-4.9%/-5.9%/-4.7%，中证1000、国证2000等前期占优的中小盘指数补跌，沪深300/上证50等大盘价值相对抗跌。行业风格中高股息防御板块表现领先，煤炭、公用事业、有色金属（贵金属）表现亮眼；经济高频数据承压，消费/地产表现整体靠后。
　　配置建议：增发国债项目清单加速落地，经济有望逐步筑底，大类指数PB估值也基本反应了目前主要的经济风险（接近近3年风险事件底部估值水平），预计市场底部有望出现。1月配置上，维持一定比例防御；另一方面，科技产业趋势逐步形成，24年Q1催化剂较多，继续看好相关板块的中长期成长性：
　　1、防御性板块推荐公用事业、黄金、运营商、煤炭等高股息板块；
　　2、科技板块Q1催化较多，且预计一季度业绩有望兑现：继续推荐消费电子产业链（华为、MR等）、AI产业链、半导体设备、存储、智能驾驶等科技板块。
　　3、其他领域，推荐受益于美债利率下行，且24年业绩有望好转的创新药（医保谈判好于预期，ADC出海持续兑现）、CXO（下半年有望反转）、消费数据维持韧性的医疗服务、医美等。
　　4、从产业基本面角度看，军工、生猪养殖、储能有望在一季度前后出现行业周期性拐点，可适当关注相关行业指标拐点的变化。
　　风险提示：数据统计存在误差、海内外经济出现大幅下行风险、市场流动性风险