【今日要点】
　　【行业评论】【山证电新】20231227光伏产业链价格跟踪
　　肖索xiaosuo@sxzq.com
　　据InfoLink最新数据，本周硅料、硅片价格持平，电池片、组件价格下降。
　　多晶硅：致密料均价为65元/kg，较上周持平。本周N型价格坚挺，P型价格持续走低。本周大部分企业都开始洽谈新一批订单，其中N型硅料有6家企业成交，P型硅料有4家企业成交，且P型料的签单量较小。目前的签单进度基本只到1月月初，预计下周内仍有一定规模的新增成交。受市场需求推动，硅料企业近期普遍重新调整了N型硅料生产占比，一线大厂的N型硅料比例已超50%，并且仍有持续提升比例的趋势。目前来看，N型硅料的产能尚未完全覆盖至下游需求，且处于紧缺状态，推测N型硅料价格维持坚挺，并可能出现小幅度的价格反弹；而P型硅料价格或将持续走低。
　　硅片：150um的182mm单晶硅片均价2.00元/片，较上周持平。上游硅料价格连续1个月持稳的背景下，本周硅片价格止跌。目前N型硅片开工较为稳定，未来价格走势要综合考虑上游硅料价格及下游电池片环节需求情况而定。
　　电池片：M10电池片（转换效率23.1%）均价为0.36元/W，较上周下降5.3%；210mm电池片（转换效率23.1%）均价为0.37元/W，较上周下降7.5%；182mm TOPCon电池片均价为0.47元/W，较上周持平，比同尺寸PERC电池片溢价30.6%。本周N/P型电池价差进一步拉大，P型182电池产能开工率显著降低或停产，有利于库存消化。若减产持续，待明年需求回暖时，竞争力较强的头部企业排产及盈利有望触底回升。我们认为电池片环节的差异化竞争仍然是光伏行业的长期看点，BC的新技术产品有望持续获得溢价。
　　组件：182mm单面PERC组件均价0.95元/W，较上周下降1.0%；182mm双面PERC组件均价0.97元/W，较上周下降1.0%；182TOPCon双玻组件价格1.02元/W，较上周下降1.0%。1-11月份国内光伏新增装机164GW，其中11月新增21.3GW，环比+15%，预计国内2023年全年新增装机有望超过185GW。但组件目前仍处于主动去库阶段，部分二三线组件厂排产率降至50%以上，预计短期内组件价格仍有下行空间。
　　从本周产业链各环节价格来看，上游价格持平，下游价格下降。当前行业集中度逐步提升，竞争格局开始优化，产业链价格基本接近底部，龙头企业投资价值显现。建议关注行业出清及明年一季度业绩预告公布、利空落地后龙头企业的投资机会。
　　风险提示：光伏装机不及预期