观点精粹
　　总量视角
　　【宏观经济】工业利润改善的“表”与“里”——宏观经济点评-20231227
　　工业企业利润显著修复，非低基数贡献。工业利润改善的“表”与“里”。库存周期的积极因素已经出现。11月库销比ttm为0.519、几乎持平10月，或表明2022年以来持续上行的态势有望迎来拐点，由此主动补库的微观基础得以进一步夯实。产能大于需求未必是产能过剩，也可能是需求恢复不足；好比储蓄增加未必是超额储蓄，也可能是减额支出。两个经济问题其实是一面双生，当前“产能过剩”主要在中下游（详见11月经济数据点评），其化解更依赖需求扩张，宽财政或应考虑居民部门，包括财政支出提高工资、中央消费券、消费补贴、收入分配制度改革等。
　　行业公司
　　【中小盘】华为引领通信网络迈向5.5G，关注下游应用端发展——华为产业链专题系列-20231226
　　华为引领5.5G网络解决方案，赋能未来科技战略发展
　　华为目前已完成5.5G全部功能测试以及技术性能测试，并在2023年全球移动宽带论坛（MBBF）上发布全球首批5.5G解决方案。华为目前提出的5.5G解决方案包括TDDMetaAAU、FDDMassiveMIMO和8TR无线设备、LampSiteXDIS以及毫米波AAU等。具体将从升级ELAA技术、实现毫米波与C波段共站覆盖、重构天线架构等方面行动，兑现十倍网络能力的提升。5.5G将为华为未来的科技战略赋能，关注华为在MR、车路协同以及卫星通信方向的布局。
　　【银行：中信银行(601998.SH)】新时期、新打法，集团协同注入新动力——公司首次覆盖报告-20231227
　　作为继五大行之后首家A+H上市的股份行，对公客户基础较为坚实，零售业务进入势能加速转化期；资产质量显著改善，加上全牌照的集团赋能，各项业务增量空间有望打开，估值修复空间较大。我们预计其2023-2025年归母净利润分别为652/715/789亿元，分别同比增长5.0%/9.6%/10.4%；摊薄EPS为1.33/1.46/1.61元，当前股价（2023-12-26）对应2023年PB为0.4倍，首次覆盖给予“买入”评级。
　　【医药：健之佳(605266.SH)】区域收购再下一城，布局重庆力度凸显——公司信息更新报告-20231227
　　2023年12月26日，公司公告拟以自有资金约1.37亿元收购重庆红瑞乐邦100%股权，标的含190家直营药店。以红瑞乐邦2023年1-11月营业收入为基础的2023年化营业收入2.55亿元为基准，得整体收购PS为0.54倍，低于公告披露的部分同行业上市公司并购项目交易的0.98倍PS平均值。我们维持原盈利预测，预计2023-2025年归母净利润分别为4.02/5.05/6.45亿元，EPS分别为3.12/3.92/5.01元/股，当前股价对应PE分别为19.1/15.2/11.9倍，维持“买入”评级。