一、财经要闻
　　1.工信部：1-11月移动互联网累计流量达2728亿GB，同比增长14.6%，截至11月末，移动互联网用户数达15.1亿户，比上年末净增5611万户。1-11月份，电信业务收入累计完成15548亿元，同比增长6.9%，按照上年不变价计算的电信业务总量同比增长16.6%，量收增速均与1-10月份持平。
　　2.国家能源局发布数据显示，截至11月底，全国累计发电装机容量约28.5亿千瓦，同比增长13.6%；其中，太阳能发电装机容量约5.6亿千瓦，同比增长49.9%；风电装机容量约4.1亿千瓦，同比增长17.6%。1-11月份，全国主要发电企业电源工程完成投资7713亿元，同比增长39.6%；其中，太阳能发电3209亿元，同比增长60.5%；核电774亿元，同比增长45.3%；风电2020亿元，同比增长33.7%。
　　3.12月LPR报价出炉：1年和5年期以上品种均维持不变，分别为3.45%、4.2%，连续四个月“按兵不动”。
　　4.数据显示，北向资金全天净卖出15.42亿元，其中沪股通净卖出1.4亿元，深股通净卖出14.02亿元。
　　5.央行开展1340亿元7天期和1510亿元14天期逆回购操作，中标利率分别为1.8%、1.95%。数据显示，当日2650亿元逆回购到期，因此单日净投放200亿元。
　　二、投资逻辑
　　股指期货：周三市场震荡回落，至收盘，上证50指数跌0.87%，沪深300指数跌1.1%，中证500指数跌1.31%，中证1000指数跌1.74%。沪深两市成交额为6819亿元，北向资金全天净卖出15.42亿元。
　　开盘后，各指数就保持震荡下行，盘中有多次反弹，但买盘不济收盘仍以最低点报收，上证指数逼近2900点整数关。盘面上，市场再度陷入震荡调整。PEEK材料概念继续走高；苹果MR、消费电子板块全天强势；农机板块盘中走强；北交所板块再度活跃；光刻机板块一度拉升；电力板块冲高回落；非金属材料、医药、煤炭、化工等板块盘中亦有所表现。跌幅方面，券商板块全天领跌；周二强势的旅游酒店板块大幅调整；AI应用方向集体下挫，短剧、多模态概念走低带动教育、传媒、游戏等板块回调；汽车产业链持续低迷；昇腾、欧拉、鲲鹏等华为产业链再度走低。
　　股指期货随现货回落，至收盘，主力成交合约IH2401跌0.45%，IF2401跌0.66%，IC2401跌0.8%，IM2401跌1.34%。期货表现远强于现货，基差大幅走强，IF和IH全线升水，IC近月合约也转为升水。IF和IM成交分别增加3.1%和4.8%，IH成交下降1.3%，IC成交无：变化。IC、IF、IH和IM持仓分别增加0.1%、0.4%、2.8%和0.6%。
　　后市展望：
　　市场继续保持弱市，成交低迷交投清淡。在这样的气氛下，上证指数再创新低，盘中也无明显的买盘出现，尾盘更是再度出现小幅跳水，悲观气氛笼罩市场。贷款市场报价利率（LPR）保持不变，程序化交易需要报告，基金赎回消息使市场原来低迷的人气雪上加霜。
　　值得关注的是，北向资金在午后并未持续净卖出，尾盘半小时反而净买入，使全天净卖出大幅缩减，表现新低之下北向资金并不悲观，反而认为市场可能出现机会。临近圣诞假期，北向资金将在下周初暂停交易，这一因素将进一步减小。
　　另一方面，北交所交投活跃，收盘逼近高点，活跃资金有从主板流出转战北交的迹象，这使得主板市场活力下降。
　　综上所述，股指仍将继续低位震荡，考验上证指数低点的支撑。
　　金融期权：今天A股个股层面跌多涨少。宽基指数方面，大市值类指数韧性较强。北向资金方面，尾盘净流出额有所收窄，全天净流出15.42亿元。
　　期权方面，各个期权品种标的价格继续下探，其中跌幅较大的创业板ETF期权500ETF期权成交量小幅反弹。隐波方面，隐波与标的走势负相关的态势依然比较显著，各个品种隐波中枢继续小幅上行符合预期。近期标的持续阴跌，但实际波动反弹幅度有限，隐波上行更多来自市场情绪。整体来看，多数标的价格运行在年内低点，市场情绪相对低迷，除非A股市场近期企稳反弹，否则各个品种隐波将维持较高的弹性，且中枢预计将继续震荡走高。
　　目前来看，12月以来各个品种隐波表现没有太多超预期的地方，我们继续维持之前的观点。即近期尽管各个品种隐波实有的反弹，但各个品种隐波整体水平依然偏低，溢价有限。近年底，在市场波动、以及隐波溢价偏低的背景下，波动率卖方策略管理人会更倾向将本年的收益落袋，导致隐波下探的动力有限且弹性增加。综上，我们认为在市场波动全面反弹前，采取结构性的头寸（如卖近买远）、减少日内delta对冲频率，同时暴露相对偏正的vega相对比较适宜。
　　国债期货：今日国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约涨0.08%，10年期主力合约跌0.04%，5年期主力合约跌0.06%，2年期主力合约跌0.02%。现券方面，银行间主要利率债收益率走势分化，超长债偏暖，短券走势较弱。银行间资金面，DR001加权利率1.5792%，+1.37bp；DR007加权利率1.8046%，+3.86bp。
　　今日央行开展1340亿元7天期和1510亿元14天期逆回购操作，净投放200亿元短期流动性。市场资金面有所收敛，短期资金方面，非银融入价格仍显偏高，季节性因素扰动尚存；“