事件：1）2023Q1-Q3，公司实现营业收入154.95百万元/同比+10.99%，归母净利润11.77百万元/同比-27.74%，扣非归母净利润9.80百万元/同比-39.36%，实现毛利率19.90%/同比-6.89pct，归母净利率7.60%/同比-4.07pct；2）2023Q3，公司实现营业收入42.05百万元/同比-27.38%，归母净利润0.96百万元/同比-83.23%，扣非归母净利润0.64百万元/同比-88.82%，实现毛利率15.93%/同比-8.54pct，归母净利率2.27%/同比-7.57pct。
　　管理费率有所下降，利润率短期承压。2023年前三季度，1)盈利能力：公司实现毛利率19.90%/同比-6.89pct，净利率7.60%/同比-4.07pct；期间费率来看，销售费率3.98%/同比+0.79pct，主要系本报告期为积极应对市场变化，公司增加销售费用,管理费率4.55%/同比-0.26pct，研发费率2.88%/同比-0.76pct，财务费率1.13%/同比+0.08pct；2)营运能力：公司存货周转率为2.79，较去年同期有所下滑；3)现金流情况：公司经营性现金流净额为-1.14百万元/同比-136.80%,主要系本报告期购买商品接受劳务支付的现金、支付给职工以及为职工支付的现金及承兑支付的保证金等增加所致。
　　深耕电力设备，拥有多项专利。公司从事电力系统与设备行业的设计、制造与服务，为国家高新技术企业，2023年通过“专精特新”认定。公司为中国高铁、国网公司、地铁、电力安装等企事业单位提供高能效、低成本的变压器、电抗器、开关成套设备、抗雷圈等电力设备及服务。截至2023年6月30日，公司共拥有56项专利技术。公司通过投标方式取得订单，或通过直销与客户洽谈项目解决方案签订合同。公司2023年12月25日市值5.91亿元，对应PE(TTM)47.58倍。
　　公司交易方式为集合及连续竞价交易，首发主办券商为东北证券，持续督导主办券商为东北证券。
　　风险提示：客户集中度较高的风险、竞争加剧的风险