【行情复盘】
　　12月26日，沪锌震荡偏强，主力合约ZN2402收于21440元/吨，涨0.52%，0#锌主流成交价集中在21490~21640元/吨，双燕成交于21610~21730元/吨，1#锌主流成交于21420~21570元/吨。
　　【重要资讯】
　　1、据SMM调研，截至本周一（12月25日），SMM七地锌锭库存总量为7.36万吨，较12月18日下降0.2万吨，较12月22日下降0.07万吨，国内库存录减。其中上海地区库存下降，主因周末到货较少，下游企业正常提货，库存下降；广东地区库存增加，主因周末冶炼厂到货增加；天津地区虽然仍有陆续到货，但到货量不多，同时下游企业陆续提货，库存微降。整体来看，原三地库存减少0.11万吨，七地库存下降0.07万吨。
　　2、据外电12月21日消息，国际铅锌研究小组(ILZSG)周四公布的数据显示，2023年10月全球锌市场供应缺口缩窄至52,500吨，9月缺口为62,000吨。ILZSG数据显示，2023年前10个月，全球锌市场供应过剩295,000吨，2022年同期为短缺33,000吨。
　　3、中国铅锌产业月度景气指数监测模型结果显示，11月份，中国铅锌产业月度景气指数为36.6，较上月上升1.8个点，位于“正常”区间运行。11月份，构成中国铅锌产业月度景气指数的8项指标中，除固定资产投资外，均位于“正常”区间运行；先行合成指数为69.2，较上月下降0.2个点。在先行合成指数的6项具体指标中，LME铅锌价格指数、M2、铅酸蓄电池、铅锌矿进口指数、镀锌板和固定资产投资指数呈上涨态势，分别较10月份上涨1.8%、0.3%、0.7%、1.4%、0.2%和4.0%。
　　【市场逻辑】
　　上周五公布的美国PCE数据再度低于预期，降息预期升温利好短期工业品。从需求面看看，当前市场面临消费淡季，加之北方环保政策趋严，从国内调研的情况来看“淡季更淡”，北方天气降温后需求预期恐进一步转弱。从供应端来看，加工费仍在继续下行，以当前价位计算部分冶炼企业已经亏损运行，如果后市持续偏弱恐将触发冶炼企业减产。
　　宏观情绪将有所回暖，短线锌价有望震荡偏强运行。
　　【操作建议】
　　前期低位多单继续持有，无先手者暂时观望，期权卖出虚值看跌