主要观点
　　PVC：PVC开工率有较大幅度下降，主要由于北方运输问题，导致外购电石的PVC生产企业电石到货不足，而电石供应从前期高位有所下滑，电石价格微幅上涨。由于PVC检修量有限，预期未来当运输条件改善后，PVC开工将有较大提升。终端需求不足，由于房地产需求总量下降的限制，以及施工进度普遍缓慢，下游开工近期未恢复前期水平，且再次出现反季节性下降。近期检修量下降，但开工下降，而需求仍然没有增量，受供应影响库存小幅去库，总体仍维持在较高水平。PVC检修量快速回落，开工受交通运输影响有较大下降。下游和终端实质性需求不足，前期出口需求较强而近期走弱，下游开工仍然略有下滑，且未来恢复困难，库存处于高位，基本面总体偏空，价格近期受开工下降支撑。
　　烧碱：从检修计划看，11月中旬检修基本结束，开工率持续提升至往年最高水平。当前液氯价格回落至低位，电解单元利润随之下降至较低水平，氯碱装置开工积极性下降。冬季氧化铝开工下降较为明显，云南枯水期导致氧化铝下游电解铝减产预期，华北和西北地区由于采暖季，氧化铝企业生产受环保政策限制。烧碱开工仍然处于较高水平，供应较为充足，库存出现较大幅度累库。当前装置检修量较低，氯碱装置开工维持在往年同期最高水平，电解单元利润随液氯价格下跌而走弱，未来或将对烧碱开工有一定影响。氧化铝在产产能有季节性下降趋势，纺织印染开工率良好，但对烧碱需求没有大幅的拉动作用。近期供应的增量和氧化铝需求下降主导，供需基本面压力大。需关注北方天气对西北货源向东运输的影响。近期几内亚铝土矿生产中断，氧化铝价格上涨、利润提升，而国内铝土矿仍然充足，因此预期氧化铝开工将随利润提升，带动烧碱价格上涨。