▌特斯拉上海Megapack工厂项目正式启动，能源业务有望保持高速增长
　　特斯拉上海储能超级工厂正式启动，奠定储能业务未来成长基础。目前，特斯拉Megapack已有产能43GWh，其中，内华达州工厂有3GWh产能，加州Lathrop工厂约有40GWh产能。特斯拉上海储能超级工厂项目初期规划年产Megapack1万台，新增产能近40GWh。目前特斯拉Megapack在北美市场销售火爆，立即预定最早交付时间排到2024年Q3。2023年前三季度，特斯拉储能系统出货量为11.5GWh，同比增加182.5%；其中，Q3单季度出货量达4.0GWh，创单季出货量新高。
　　特斯拉目前储能产品主要为Powerwall（家用户储）和Megapack（商用大储）。Powerwall容量为13.5kWh，主要配合特斯拉太阳能屋顶使用，Powerwall系统价格为6,483美元（包含网关等附属品，享有联邦30%税收减免），其中，Powerwall单独售价5,622美元。Megapack主要分为2h和4h两个版本，单模块功率分别为1.9/1.0MW，容量均为3.9MWh，价格分别为212.4/190.9万美元，单价约合人民币分别为3.9元/Wh、3.5元/Wh。相较于国内2023上半年2h和4h锂电储能系统平均报价分别为1.24元/Wh、1.18元/Wh，Megapack单价远超国内储能系统报价，主要面向欧美市场。
　　特斯拉储能系统北美市占率第一，位居美国分布式太阳能+储能市场榜首。根据WoodMackenzine数据，特斯拉的储能系统在北美市占率排名第一，市占率达25%；特斯拉在全球储能系统集成商排名中位居第三，市占率为14%，与第一名阳光能源市场份额（市占率16%）较为接近。同时，在美国分布式太阳能+储能市场中，特斯拉以30.2%的市场份额位居第一。
　　Megapack产能持续扩张，有望带动T链储能板块潜在供应商受益。在目前Megapack产品供不应求的情况下，Megapack产能逐渐爬坡将推动特斯拉储能乃至能源业务进一步增长，有望带动T链储能系统细分板块潜在供应商受益。
　　▌华为专为智选车型独立建设鸿蒙智行门店，2024年新建门店数量将达800家
　　同时销售多品牌车型，是华为加速建成独立门店的原因之一。目前华为鸿蒙智行旗下包含与赛力斯合作的问界及与奇瑞合作的智界，未来会陆续推出与江淮及北汽合作的鸿蒙智行品牌。当前，华为直营店中大部分仅能摆放问界车型，顾客想要试驾智界需要前往地下车库静态感受，对于鸿蒙智行系列的推广不利；随着新车型的推出，劣势会逐渐显露。问界现在主要销售及交付渠道被分为体验中心和用户中心，整体购车体验并非完全打通，若不能统一旗下鸿蒙智行合作主机厂的购车流程，预期会出现不同主机厂品牌多方博弈现象，对智选车推广有弊端。
　　未来华为智选车车型只能在鸿蒙智行门店售卖。鸿蒙智行APP显示，目前上海已有四家鸿蒙智行门店，预计到2024年，新建鸿蒙智行门店数将达800家左右。基于车型增加、展厅面积需要扩大的客观需求，叠加鸿蒙智行销售交付流程统一的必要性，华为未来建造独立鸿蒙智行门店势在必行。
　　▌投资建议
　　特斯拉上海Megapack工厂预计2024年四季度投产，特斯拉产业链再次迎来布局良机；华为专为智选车型设立鸿蒙智行门店，智选车型销售渠道进一步得到保证。
　　▌推荐标的
　　我们持续看好汽车行业，维持“推荐”评级，推荐标的包括，（1）整车：建议关注与华为有深度合作的赛力斯、江淮汽车等；（2）汽车零部件：下游格局重塑、技术变迁叠加零部件出海，国产零部件迎来发展黄金期，关注成长性赛道：①轻量化：2023Q4一体化压铸有望迎来渗透率拐点，关注文灿股份、美利信、爱柯迪、嵘泰股份、泉峰汽车；②内外饰：新泉股份、岱美股份、模塑科技、双林股份；③智能汽车：城区NOA集中落地，智能化正逐步成为整车厂竞争的核心要素，关注中国汽研、中汽股份、华阳集团、伯特利、保隆科技；④人形机器人：建议关注“汽车+机器人”双轮驱动标的，双环传动、精锻科技、贝斯特。⑤北交所：建议关注骏创科技、开特股份、易实精密。
　　▌风险提示
　　汽车产业生产和需求不及预期；大宗商品涨价超预期；智能化进展不及预期；自主品牌崛起不及预期；地缘政治冲突等政策性风险可能导致汽车出口受阻；人形机器人进展不及预期；北交所交易量下滑；推荐关注公司业绩不达预期。