本周聚烯烃盘面延期了反弹行情，主要逻辑是库存压力减轻以及未来几个月新装置投产压力较小。宏观逻辑没有大变化的前提下，各品种基本面因素影响增加，行情回归基本面指引。前期价格下跌过程中，套利盘大量出货，下游拿货积极性也比较高，库存消化比较流畅。本周基本面矛盾不大，库存压力减轻，盘面试探性上涨，LL相对强于PP。盘面反弹后，现货跟进略显乏力，基差本周小幅度走弱。
　　我们认为聚烯烃基本面矛盾不大，上方和下方空间都不大，仍处于区间震荡态势。当前库存压力减轻，盘面可能会偏强震荡，但PE已经经历过两周反弹，继续反弹的驱动不大，建议产业客户对库存及时套保，PP预计仍处于震荡行情。下游工厂客户仍建议按需储备一些现货原料。
　　 LL因为新装置投产压力较小等因素，短期会强于PP，LL-PP价差可能会维持偏强态势，但该价差短期已经偏高，建议适量减持，谨防丙烷价格上涨推动PP成本走强带动LL-PP价差走弱的风险。
　　近期PP小幅反弹，甲醇因累库而价格表现偏弱，导致PP-MA价差反弹。短期PP-3MA价差可以偏强对待，但上方空间有限，中长期从产能增速角度，仍建议对该价差偏弱对待。
　　现货策略：减持库存套保头寸
　　对冲策略：LL-PP价差偏强，但需谨防回调风险，PP-3MA价差短期反弹长期偏空
　　风险因素：能源价格大幅走弱