油脂：上周内盘油脂震荡加剧，盘面围绕外盘油脂走势及国内偏弱基本面波动。市场对红海地区航运担忧令国际原油价格偏强运行，并一定程度提振内盘油脂上涨，不过当前国内油脂市场需求端缺乏有力提振。国内豆油需求稍有回暖令沿海地区库存有所下滑；棕榈油库存止降略增，不过需求端乏善可陈，下游刚需采买为主，市场成交清淡；菜油现货基差弱势调整，周内成交表现尚可，但菜油及菜籽到港供应充足，价格上涨仍受供应压力制约。预计三大油脂延续震荡格局，临近年尾关注资金和市场情绪对商品价格走势影响。
　　·豆粕：上周初美豆价格一度因阿根廷计划提高大豆及制成品关税以及美豆出口销售良好得到支撑，不过盘面仍受限于巴西降水改善以及南美整体的产量增长压力。市场密切关注南美天气情况，阿根廷大豆产区天气表现正常，大豆播种得以不断推进；巴西中部和东北部干旱地区上周迎来降雨对盘面施压；1月巴西即将进入收割阶段或不断施压盘面价格，关注产区降雨兑现情况以及巴西大豆产量预估调整方向。国内豆粕跟随美豆震荡偏弱，油厂豆粕压榨供应宽松，但下游买货心态谨慎令市场成交表现一般，终端依旧随采随用策略为主，对远期合同采购意愿较低，豆粕现货稳中略降，基差弱势整理。整体来看，现货基本面和美豆价格疲软拖累豆粕下挫，关注明年一季度进口大豆到港节奏以及近期国内油厂开停机计划。
　　·全国基差报价：截至12月22日，一级豆油天津05+550元/吨，日照05+620元/吨；24度棕榈油天津现货05+130，华东现货01+10，广东现货01+10；豆粕天津05+560，日照05+470，华东05+470，广东05+530。（数据来源：我的农产品网、买豆粕）
　　·观点与建议：油脂中长期跟随宏观震荡，关注宏观宏观市场情绪变动及以及国外成本端压力向国内传导的过程和节奏。
　　·风险点：宏观外围变化、南美天气异常、进口大豆到港延迟