海外利好提振，商品市场整体回暖
　　上周商品市场多数上涨，南华商品指数上涨1.96%。12月FOMC会议决议落地，美联储表态偏向鸽派，金银震荡上行。美元指数走弱，国内金属市场风险偏好有所回升，工业金属板块整体回暖。细分品种供需格局存在差异，走势出现结构性分化。铁水产量和高炉开工率仍然处于较高水平，对矿石价格有一定支撑。但当前处于淡季，终端需求仍偏弱，对黑色板块整体存在压制，板块整体延续高位震荡运行。近期红海地区航运的风险增加，在红海局势不稳定的影响下，部分能源化工品种价格走高，原油震荡上行。
　　联储议息会议表态偏向鸽派，金属板块回暖
　　贵金属板块上周上涨，南华贵金属指数上涨1.04%。美联储在12月会议释放偏鸽派信号，维持利率区间不变，会议调整了对于未来经济形势的看法和政策取向，整体观点信号更偏向鸽派，金银走势震荡上行，而未来市场对美联储降息的预期逐渐提高，贵金属中长期仍有上涨空间。工业金属板块上周上涨，南华有色金属指数上涨0.89%。美元指数走弱，国内金属市场风险偏好有所回升，工业金属板块整体回暖。而美国的衰退预期对工业金属板块是持续性的压制，板块整体可能维持高位震荡行情。细分品种供需格局存在差异，沪铝由于供应端扰动，近期价格走势较强。
　　红海地区航运风险增加支撑油价，黑色板块反弹回升
　　能化板块上周上涨，南华能化指数上涨3.03%。近期红海地区航运的风险增加，在红海局势不稳定的影响下，部分能源化工品种由于运输成本的上升，价格也随之走高。由于不同品种供应链的差异，成品油受到较大影响，低硫燃料油和原油相比涨幅更高，预计油价维持高位震荡格局。黑色板块上周上涨，南华黑色指数上涨2.79%。铁水产量和高炉开工率延续下滑趋势，但仍然处于较高水平，对矿石价格有一定支撑。但当前处于淡季，终端需求仍偏弱，对黑色板块整体存在压制。宏观层面近期较为稳定，矿价下行空间或有限，预计近期铁矿石价格或延续高位震荡运行。
　　风险提示：宏观经济大幅波动、美联储货币政策超预期、全球地缘政治风险增加、产业政策风险、市场价格波动超预期等可能会影响商品价格走势，模型观点仅供参考。