投资建议：一、航空机场：波音重启对华交付，多地机场年吞吐量创新高。1）波音恢复对华交付：12月22日，吉祥航空在美国西雅图波音交付中心接收一架787-9梦想客机。此次交付为2019年11月之后波音首次直接向中国市场交付客机（2021年4月南航以租赁形式接收美国租赁公司ALC 2架787）。根据行业刊物《气流》（The AirCurren），波音公司获得了中国监管机构的一项关键许可，距离在中国市场重启737max的交付又近了一步。2）多地机场年吞吐量创新高：根据民航资源网整理，多个机场旅客吞吐量创新高。12月7日，成都航空枢纽（双流+天府）累计年旅客吞吐量破7000万人次，创历史新高。成都成为继上海、北京、广州之后，我国内地第四个“千万级航空城市”。截至12月11日，浙江全省机场2023年实现旅客吞吐量达7024万人次，刷新历史记录，预计杭州机场年底旅客吞吐量将再超4000万，重回“4000万级”全球最繁忙机场行列。截至12月16日，宁波机场旅客吞吐量达1242.67万次，创历史新高。此外，哈尔滨机场、深圳机场、兰州机场、合肥机场年旅客吞吐量分别突破2000万、5000万、1500万、1000万人次，恢复至2019年水平。西安机场旅客吞吐量突破4000万人次，为今年全国第九家突破4000万的机场。乌鲁木齐机场累计完成旅客吞吐量2415万人次，提前17天完成年度目标。我们认为737max的重启交付并不会在短时间内释放大量供给，根据此前测算，若考虑737max的引进，预计“十四五”期间全行业的机队复合增速约为3.64%，仍显著低于“十三五”的7%、“十二五”的11%。随着元旦假期临近，预计航空出行将迎来2024年第一个小高峰。我们认为中长期看行业基本面向好趋势不改，国际市场受中美航线复苏、出入境签证政策放宽等利好驱动持续恢复，国内市场供需格局有望进一步改善，叠加票价市场化改革利好，航空公司将迎来业绩触底反弹带来的β行情，建议重点把握投资机会。此外，机场将受益于航空需求的复苏，航空收入和非航收入都将明显改善。重点推荐吉祥航空、春秋航空，建议关注中国东航、南方航空、华夏航空、上海机场、白云机场。
　　二、公路、铁路、港口：低估值、高股息吸引力仍强。中特估引领，板块提估值轮动，交运板块长期被低估值的公路、铁路、港口迎来价值发现行情。公路板块建议关注低估值、高股息山东高速、粤高速、宁沪高速、皖通高速，铁路板块建议关注大秦铁路、广深铁路、京沪高铁。港口方面：港口资源整合是促进港口提质增效、化解过剩产能、减少同质化竞争的重要举措，上市公司有望迎来发展新机遇。2022年以来山东省、河北省等相继发布了港口整合信息，具体实施方案仍在酝酿中，预计上市公司有望迎来优质资产注入，增厚公司业绩。港口资源整合、提质增效有望超预期，建议重点关注秦港股份、唐山港、青岛港、日照港、上港集团、招商港口。
　　三、大宗供应链：顺周期引领，供应链觉醒。房地产宽松政策接二连三，大宗供应链业务向好预期较强。从中长期来看，我国房地产市场正从过去的高速发展转向平稳发展。2023年7月以来，官方陆续调整及优化房地产相关政策，个人住房贷款“认房不认贷”政策逐步在各地落实实施。11月22日，深圳市住房和建设局优化了普通住房认定标准并降低了首付比例。12月14日，北京和上海同步调整优化购房政策。北京调整了个人住房贷款政策和普通住房认定标准，涉及首付比例、贷款利率、贷款年限以及普通住宅认定标准等多个方面。上海调整普通住房标准并优化差别化住房信贷政策。此外，中央财政将在今年四季度增发2023年国债1万亿元，增发的国债全部通过转移支付方式安排给地方，集中力量支持灾后恢复重建和弥补防灾减灾救灾短板。我们认为本轮“房地产”政策放松或将持续超市场预期，房地产引领顺周期，叠加1万亿国债推动基建投资，涉及煤炭、钢铁、建材、化工等大宗物质的供应链业务有望迎来发展机遇，从而带动业绩季度环比改善。经历三年疫情的大宗供应链市场集中化趋势日渐明朗，龙头厦门国贸、厦门象屿市场份额及盈利水平长期向好趋势明确，板块调整之后，配置机遇正佳，建议重点关注。
　　航空：日均执飞航班量、平均飞机利用率周环比上升。1）12月18日-12月22日，日均执飞航班量：南方航空2204.40架次，周环比增加7.05%；东方航空2063.60架次，周环比增加3.91%；中国国航1461.40架次，周环比增加10.41%；春秋航空422.40架次，周环比增加3.02%；吉祥航空333.40架次，周环比增加3.45%。2）12月18日-12月22日，平均飞机利用率：南方航空7.70小时/日，周环比增加6.94%；东方航空7.10小时/日，周环比增加2.90%；中国国航7.30小时/日，周环比增加7.35%；春秋航空7.80小时/日，周环比增加4.00%；吉祥航空8.10小时/日，周环比增加3.85%。
　　机场：国内航线周环比上升，国际航线周环比增减不一。1）12月18日-12月22日，日均进出港执飞航班量（国内航线）：深圳宝安机场977.20架次，周环比增加3.41%；北京首都机场897.20架次，周环比增加21.74%；广州白云机场1030.40架次，周