本期投资提示：
　　有色金属行业作为我国工业领域高能耗与碳排放的重点行业，实现节能、低碳、环保是行业目标。近年来，国家发展改革委、工信部、生态环境部等部门发布了《“十四五”节能减排综合工作方案》、《有色金属行业碳达峰实施方案》和《关于进一步加强重金属污染防控的意见》，就有色金属行业的节能减排、低碳发展和污染防治给出了具体指导，主要提出了“推进节能改造和污染物深度治理”、“推动全产业链绿色低碳发展”、“加强重点行业企业清洁生产改造，推动重金属污染深度治理”等目标，有色金属行业重点关注环境议题。
　　有色金属行业央企ESG评价体系在通用指标的基础上添加了【废弃物利用】、【气候变化】、【绿色矿山】和【安全生产】4个二级指标，均为加分项，评价体系共设有4大类加分项和1类减分项。其中，加分项包括4个议题，分别是“通用指标”、“环境指标”、“社会指标”和“治理指标”，下设18个一级指标和44个二级指标。减分项包括1个议题，为“违法违规事件或处罚”，对应有1个一级指标和3个二级指标。
　　“环境指标”的设置是在节能低碳环保的原则上，结合相关政策及有色金属行业的特点进行筛选，新增『废弃物利用』、『气候变化』、『绿色矿山』3个有色金属行业特色指标，共5个一级指标和16个二级指标，满分是32分。《有色金属行业碳达峰实施方案》提出，“十四五”期间，有色金属重点品种单位产品能耗、碳排放强度进一步降低，再生金属供应占比达到24%以上。本系列此前报告中提到的『能源消耗信息』、『温室气体排放及污染物信息』、『减排措施』，这些也均为有色金属行业重点关注指标。
　　 “社会指标“可以反映有色金属央企承担的社会责任，因有色金属行业生产过程中存在较多危险因素，易出现安全事故，新增『安全生产』作为有色金属行业特色指标，共对应4个一级指标和9个二级指标，满分为36分。其中，一级指标包括『乡村振兴』、『社会公益』、『消费者权益保护』、『职工权益保护』。针对有色金属行业，我们根据有色金属央企披露的ESG报告内容并结合信息披露实际情况，在『职工权益保护』中新增1个二级指标『安全生产』。
　　 “治理指标”是企业实现长期可持续发展的基础，同时突出中国特色治理指标，共对应6个一级指标和16个二级指标，满分为35分。一级指标包括：『党建业务』、『ESG绩效管理』、『董事会下设的专业委员会』、『信息披露管理』、『投资者关系管理』、『合规风险管理』。
　　减分项是规范议题，包含1个一级指标是『违法违规事件或处罚』。其下设立3个二级指标，分别是环境方面、社会方面和治理方面，评分是违反一条，扣3分，与央企通用指标保持一致。
　　风险提示：ESG相关政策推动的节奏不及预期。