2023年新股平均首日涨幅50.62%，赚钱效应受发行中枢平稳和稀缺性提升
　　截止12月5日，2023年内北交所共有72只新股上市，新股平均首日涨幅达到50.62%。其中有7只涨幅超过100%占比9.86%，50%-100%的15家。而2020-2022上市的162只新股平均首日涨幅仅为23.51%。2023年新股首日涨幅提升与发行PE中枢基稳定有关，平均发行PE为17.28X。新股首日涨幅50%以上标的上涨原因可归结于低发行价（8元及以下25只）、较低的发行市盈率折价（行业市盈率的70%以下32只）、低流通股本占比（25%以下23只）、稀缺性（行业领先龙头/全A稀缺标的12只）。2023年可分为四轮涨幅高峰期，首轮高涨幅周期为田野股份-铁大科技，平均首日涨幅为40.46%。第二轮上涨周期为民士达-晟楠科技，其中巨能股份首日涨幅达到227.27%，周期内5家平均首日上涨93.27%。第三轮周期为天力复合-力王股份，锦波生物首日+159.69%，路桥信息首日+128.29%，区间内平均首日+55.55%。第四轮周期为阿为特至今，阿为特首日涨幅达到1,008.33%，刷新北交所内历史新高。区间内平均首日+88.99%。
　　北交所战略配售投资者2023年收益提升，中签率下降时战配的优势凸显
　　战略配售的机构投资者，新股有6个月锁定期。2022年发行的新股受制于市场情绪影响，发行的新股在战配解禁时仅有0.88%的平均涨幅。2023年内发行的新股平均6个月涨幅则达到42.36%凸显赚钱效应。另外战略配售获得高比例股份的优势也在新股中签率不断下滑时更为凸显。例如2020-2022上市的162家新股中签率整体平均中签率为2.47%。但2023年上市的新股，中签率集中区间为0.25%以下、0.25%-0.5%两大区间，近期新股中签率大多已经下降到0.25%以下。
　　排队少审核快+若直接IPO获批，2024年北交所上市数量或在120-150家区间
　　对比而言，北交所目前仍然是新股排队数量最低的板块。截至12月4日，创业板排队274家。上证主板153家，科创板115家。北交所排队112家，是排队数量最少的板块。而从IPO受理到发审委审核通过的时长来看，北交所平均耗时更短，2023年年内为175.29天。2022年12月，北交所和新三板推出直连机制，为利润超过4000万的企业创建了优质企业申报北交所上市的“快车道”。目前已有32家企业选择直连机制。2023年9月中国证监会发布的《关于高质量建设北京证券交易所的意见》提出了北交所尽早推出直接IPO。对已经具备上市条件的优质中小企业，在符合北交所市场定位前提下，允许其首次公开发行并在北交所上市。综上，我们认为2024年，在北交所传统路径+直接IPO或落地情况下，预计上市的新股数量或在120家-150家区间，而随时一系列改革北交所地位提升吸引了一批规模体量较大的高质量公司排队上市，这一趋势已经逐渐体现。
　　风险提示：政策变动风险、公司经营风险、宏观经济变动风险。