昨日成材价格低位震荡。当前处于宏观政策空窗期，宏观对价格影响减弱。成材自身矛盾不突出。供应上，螺纹热卷产量环比回落，产量回落主要是产线检修。近期国内钢厂公布减产检修计划增多。需求上看，螺纹需求进入季节性淡季，热卷终端制造业以及出口需求保持韧性。库存上看，螺纹库存进入累库阶段，不过累库速度较慢。热卷库存继续回落，主要是钢厂到货不足以及需求韧性。当前炉料处于冬储补库阶段，关注炉料的价格能否企稳。短期来看，成材价格修复宏观预期，自身驱动不明显，价格维持震荡。关注新的宏观政策预期以及炉料走势。