事件：12月15日公司发布公告，计划自本公告之日起6个月内通过集合竞价方式增持公司股票，拟增持金额不低于20,000万元，不超过25,000万元。
　　本次股份增持计划：1）增持主体：老窖集团全资子公司金舵公司；2）价格区间：增持不设定价格区间，价格基于市场整体趋势和公司股价的判断；3）增持金额：拟增持金额不低于20,000万元，不超过25,000万元；4）期限：自本公告之日起6个月内；5）增持资金来源：自有资金；6）增持方式：集中竞价交易。
　　本次增持为公司自上市以来第三次增持，第一次为2015年2月10日通过深交所系统以竞价买入方式增持公司股票6,709,170股。第二次为2015年7月10日通过深交所系统以竞价买入方式增持公司股票，所用金额不低于1亿元。我们认为，本次增持体现了公司未来长期价值增长的趋势，显现了老窖集团对于公司持续稳定发展的信心，本次增持将有助于增强投资者对公司的信心，看好公司未来持续发展。
　　投资建议：公司渠道精细立体灵活多变，在费用精准投放下费用率不断优化，随着营销数字化战略持续推进，不仅能够有效解决窜货问题，更利于促进渠道动销。随着产品矩阵持续完善，渠道端持续下沉以及精准营销提升品牌力，未来发展可期。我们预计2023-2025年公司实现收入308.43/371.35/443.58亿元，分别同比增长22.76%/20.40%/19.45%，2023-2025年预计实现归母净利润131.59/163.02/198.48亿元，分别增长26.95%/23.88%/21.76%，对应PE为18.96/15.31/12.57x，维持“强烈推荐”。
　　风险提示：宏观经济不及预期风险；行业竞争加剧；食品安全风险等。