上周五隔夜锌价小幅上行，沪锌主力2402合约（换月）收于20890元/吨，涨幅0.48%。上周五国内现货市场，国产货里偏少挺价意愿浓，上海地区O#锌普通品牌报01+280-310元/吨，而进口锌锭市场货里明显增多，整体成交转弱。需求方面，北方暴雪天气部分影响开工，但南方生产持稳，且有部分年底赶工情况﹐铁塔订单较好，下游开工率仍较坚挺。供应方面，近期接连有矿山和炼厂复产消息，Tara矿希望明年二季度重启，德国Nordenham计划明年一季度复。但从目前TC来看，仍处下降趋势，冶炼厂盘面利润压缩至负。12月国内炼厂维持高产预期。库存方面，国内下游逢低采买上周维持继续小幅去库，而上期所库存维持历史低位，整体变化不大。综合来看，宏观方面，近期美元走软及美联储明年降息预期提振金属价格，国内11月规模以上工业增加值超预期同比大增6.6%，经济运行回升向好，而锌市中期矿端收紧逻辑支撑，因此预计锌价或有反弹行情，维持逢低多思路对待。