核心观点
　　铜：宏观内空外多，铜价震荡运行
　　上周铜期价震荡偏强运行。铜价走强主要是由于美国通胀预期向好，降息预期升温，宏观属性推升铜价。国内宏观预期走弱，黑色系持续回落，情绪走弱不利于铜价上行。矿端趋紧，TC加工费持续下调；铜价反弹后，近期精铜杆开工率持续下滑，下游推升意愿不强；电解铜库存低位震荡。宏观内空外多，产业推升意愿较弱，预计铜价将在67500-69000区间震荡。
　　锌：产业支撑显现
　　上周锌期价持续减仓反弹，低库存局面下近月合约了结意愿较强。从盘面来看，锌价在11月下旬明显走弱，伴随着海外伦锌大幅累库，12月呈现小幅去库，期价开始反弹，伴随基差月差走强。国内上游锌矿库存有所下降但仍处于往年同期高位，TC加工费有所下调，锌锭产量维持绝对高位，锌矿趋紧但整体上游仍较宽松；锌锭社库持续去库；下游镀锌钢厂产量仍维持高位；镀锌板库存持续小幅去化。技术上，锌价在20000一线产业支撑较强，可逢低做多。