【行情回顾】
　　本周原糖3月合约收21.99美分/磅，周跌幅6.03%；伦白糖3月合约收627.3美元/吨，周跌幅4.14%；郑糖主力2405合约收盘价6238元/吨，周跌幅2.09%。
　　【市场分析】
　　本周原糖偏弱调整，下跌幅度有所收窄。巴西榨季尾声产量基本明朗，12月天气利好出口保持强劲势头不变，桑托期港口航运排船仍需要等待40天以上，只能通过其他港口分流。市场焦点回归北半球生产国，印度糖醇政策摇摆不定，糖厂不能用甘蔗汁直接生产乙醇，需要给予乙醇产能闲置更多补贴，各方利益平衡将左右糖醇政策推行，17日ISMA对榨季预估3250万吨。泰国预计下周糖厂陆续开榨，比上年同期偏晚，而甘蔗减产令食糖出口时间难定。基本面不确定性，使得原糖近期高位下挫，叠加临近西方节假日，基金清算交易头寸，12日CFTC期货持仓：基金净多持仓107392手，比前一周减少58077手，商业净多持仓增加59190手，贸易流供需结构改变，原糖寻求新的定价区间，周度多次下探22美分下方。关注巴西、泰国和印度糖出口平价或可能成为市场震荡区间。国内糖市产区现货报价比上周90元/吨，南宁站台价报6480元/吨，销区鲅鱼圈基本持平报价7230元/吨。中间商和下游受盘面波动和市场情绪干扰，抱有观望态度。郑糖2401合约进入交割月，资金继续向远月移仓，1-5价差走阔至242，考虑今年国内糖料价格增加，制糖成本上移，节前采购需求启动，技术性支撑令价差回归。但需要关注短期资金变化对盘面导向，耐心等待技术企稳，布局中长线多单。
　　【策略建议】2405合约周度参考6200-6350元/吨区间。
　　【风险提示】宏观消费天气
　　【仅供参考】