投资要点
　　2023年前三季度，公司实现营收3698.18百万元/同比+73.95%、归母净利润458.08百万元/同比+78.66%、扣非归母净利润373.26百万元/同比+110.48%；实现毛利率26.56%/同比+0.35pct，净利率11.09%/同比+0.53pct。
　　主攻晶体硅生长及加工设备领域，投入电池片及组件设备业务研发。公司作为光伏及半导体行业的集成服务商，提供晶体材料生长、加工设备及核心技术等多方面业务支持。1）晶体生长及加工设备：作为公司主导产品，公司设备交付能力提升的同时所承接订单完成的验收数量较上年同期增幅较大；2）电池片及组件设备业务：研发投入取得阶段性成果，产品销售规模持续扩大。
　　毛利率、净利率同比上升，经营性现金流净额大幅回流。1)盈利能力：2023年前三季度公司实现毛利率26.56%/同比+0.35pct，净利率11.09%/同比+0.53pct；期间费率来看，销售费率4.72%/同比+0.37pct，管理费率5.84%/同比-0.89pct，研发费率5.31%/同比-1.22pct，财务费率-0.08%/同比-0.10pct；2)营运能力：公司总资产周转率为0.35，较去年同期相比小幅下降；3)现金流情况：公司经营性现金流净额为211.83百万元/同比由负转正。
　　不断加强研发投入，提升公司核心竞争力和抗风险能力。在产品研发方面，公司通过自主研发和产学研合作，深入布局各项产业技术，为公司产品迭代升级、研发创新增添动力，保持产品的核心竞争力；在生产方面，公司有序实施项目扩产扩能计划，大连基地三期项目、无锡基地二期项目均开工建设，预期投产后将对公司产业化布局、业务发展产生积极影响；在销售方面，公司秉持保证行业客户的订单交付和项目量产的核心发展战略，采取订单式的直销方式，积极推进市场开拓，不断优化客户结构，完善售后服务体系建设，提高客户满意度的同时，进一步提高市场占有率。2023年12月12日市值87.14亿元，对应PE(TTM)13.33倍。
　　公司交易方式为连续竞价交易，首发主办券商为开源证券，持续督导主办券商为开源证券。
　　风险提示：行业波动和政策风险、境外需求及贸易政策风险、客户相对集中及关联交易占比较高的风险、产品替代或技术替代的风险、税收优惠政策的风险、存货跌价的风险