烧碱期货在2630一线上方运行，盘面小幅高开高走，但上行依旧承压，重心冲高回落，回踩五日均线暂时止跌，录得长上影线。近期烧碱期、现市场走势分化，现货市场价格维稳运行，部分重心松动，市场观望情绪较浓，期货小幅反弹提振作用较为有限。山东32%离子膜碱市场主流价格730-825元/吨，折百价为2281-2578元/吨。与期货相比，烧碱现货市场处于深度贴水状态，基差进一步扩大，可关注期现套利操作机会，即做多基差套利。山东地区氯碱企业情况欠佳，厂家为促进出货，存在降价让利现象。主要地区样本企业加权平均开工率为87.89%，较前期小幅降低0.73个百分点。大部分氯碱装置运行平稳，烧碱产能利用率依旧维持在高位，后期装置检修计划不多，货源供应维持充裕态势。下游入市采购不积极，市场缺乏买气，烧碱现货成交不温不火。烧碱企业库存延续累积态势，20万吨及以上液碱样本企业库存为38.49万吨（湿吨），环比增加2.07%，大幅高于去年同期水平29.82%。其中，山东区域液碱（湿吨）库存为16.17万吨，环比增加7.31%。液氯下游需求偏弱，受雨雪天气的影响，运输不畅，氯碱企业出货有一定压力，山东市场价格下降。根据最新的碱、氯价格核算，山东地区氯碱企业盈利下滑。随着液氯价格降至低位，出现降负荷现象，后期企业或存在挺价意向。需求端步入季节性淡季，开工出现回落。氧化铝开工降至78%，粘胶开工维持在82.6%，烧碱需求跟进不足，实际放量有限。冬季供暖季，北方氧化铝企业检修较多，耗碱量有望缩减，一定程度上影响业者心态，山东地区某大型氧化铝工厂液碱订单采购价格维持在730元/吨，后期存在调整可能。烧碱市场供需偏宽松，货源供应充裕，需求存在缩减迹象，企业库存压力增加。市场缺乏利好驱动，烧碱上涨行情难以持续，追涨须谨慎，关注前高附近阻力。