观点小结
　　从国外产地情况来看，2023/24年面临着巴西、美国、乌克兰玉米增产的局面，且巴西已经成为我国玉米头号进口来源国。目前来看，巴西未来天气仍然是关键变量，在中西部持续干旱少雨情况下，大豆播种推迟可能会影响二茬玉米种植，后续需要重点关注巴西天气以及二茬玉米播种情况。美国玉米目前对我国出口量处于历史较低水平，后续重点关注美玉米到港成本变化以及出口装船情况。
　　从国内供需关系来看，新季玉米产量明显增加，增产规模在2000万吨-2500万吨左右。深加工消费稳中向好，加工利润、开机率、玉米消耗量均呈现上升趋势，预计明年深加工需求量将增加500万吨左右。饲料消费预期偏弱，纵观全年，养殖利润基本处于水平线以下，养殖利润依旧不佳，产能去化较为缓慢，能繁母猪存栏依旧较高，预计明年下半年产能去化有望加速，后续重点关注养殖端利润的改善情况和产能去化情况。
　　当前，市场预期倾向于玉米供需情况相对宽松，这也在较大程度上压制着中间贸易商、用粮企业建库积极性。基于当前下游建库需求不积极，供应压力持续的背景下，玉米明年价格推演如下:在上市早期，新玉米卖粮节奏决定了供应压力的大小，玉米市场整体承压，价格或震荡下行;5月-9月，需重点关注国产玉米余粮情况及台风降雨等极端天气的扰动，可能带来翘尾行情，价格或能震荡走高;10-12月新粮集中上市，供应压力增加，价格开始震荡下行。总体来看，整体现货价格运行重心或较上一年下移，预计在2300元/吨-2500元/吨之间运行。
　　风险提示﹔极端天气对产量和物流运输的不利影响，养殖端产能去化不及预期，需求不及预期，地缘政治风险等。