本报告导读：
　　集团出手增持，主动作为彰显未来发展信心与动力，有助于提振资本市场情绪，1218有望定调2024年发展方向，当下估值与信心底部，期待价值回归。
　　投资要点：
　　维持增持评级。集团增持传递发展信心、提振市场情绪，当下估值处于底部，龙头品牌积淀支撑长期价值。维持2023-2025年EPS预测值7.83、8.73、9.74元，维持目标价217元。
　　集团计划增持公司股份。公司公告，基于对五粮液未来持续稳定发展的信心以及对长期价值的认可，五粮液集团计划6个月内增持股份公司股票，拟增持金额不低于4亿元、不超过8亿元，占总市值比重0.08%-0.15%。
　　逆境中坚定信心，有助于提振情绪。回顾历史来看，五粮液曾在市场信心与情绪较弱时主动作为维护市场稳定与股东利益，2012年12月五粮液公司时任董事长、总经理等高管增持8.3万股；2023年8月控股股东愿承诺未来1年内不以任何方式减持。此次增持虽金额较小、占市值比重较低，但当下信心比黄金重要，依旧对提振市场信心有积极意义，彰显了控股股东对未来稳健发展的信心和动力。
　　1218即将来临，龙头中长期价值凸显。目前五粮液已逐步启动经销商2024年销售合同签订工作，大方向以控量挺价为主，1218经销商大会即将来临有望进一步定调发展路径。2023年以来普五龙头品牌优势下动销积极，开门旺季有望延续较好表现，同时通过扫码红包等投放持续强化1618、低度等产品矩阵建设，营销改革持续推进，目前对应2024年15XPE，处于历史低位水平，期待龙头价值回归。
　　风险提示：宏观经济大幅波动、食品安全风险等。