今日观点
　　现阶段，国内棉纺产业链下游受季节性订单增量影响，企业运行情况以及库存结构较前期周度环比持续有所好转，但现阶段新花货权仍主要集中在轧花厂手中，鉴于前期合适套保位较少，目前上方仍有较强套保压力，郑棉或维持区间震荡为主。供给侧，新花采摘交售已至末尾，疆内新花累积加工423万吨，已经后来居上超过往年同期，加工速度拐点已现，日加工量迅速下滑至5万吨，较上周减少1.3万吨。近日棉花信息网公布新花生产调查报告，南疆亩产较去年基本持平，北疆同比有所减幅，综合分析下本期将疆内棉花总产调增11万吨至548.1万吨，全国产量调增至589万吨，就产量而言基本符合预期，略有利空。需求侧，12月季节性外单和春单开始下放，纺企和布厂开机率有所提升，纺企棉花库存去库暂缓，棉纱库存累库幅度转小，布厂棉纱补库，坯布库存则转为去库。此外，棉纱渠道贸易商也已经停止大幅降价抛货的举措，或因年底资金回笼的需求已经解决，或因下游回暖开始观望。综合而言，短中期郑棉基本面边际略有好转，或震荡略偏强，但上方套保压力较强，或会围绕套保压力位震荡运行直至多数货权从轧花厂转移至贸易商手中，此外目前下游情况暂为季节性环比好转，同比而言仍旧不容乐观，考虑到其好转的持续性和幅度未可知，建议现阶段观望为主，待近月交割后关注下游情况究竟是昙花一现还是否极秦来，届时郑棉或随之运行。长期，明年看涨炒作话题较多，1季度适合逢低布局。