烧碱期货延续上涨态势，盘面小幅低开，逐步站稳2630一线，重心震荡走高，向上测试2700关口，录得三连阳。对比之下，国内液碱现货市场表现欠佳，多地区价格弱势下调，而实际成交转弱。山东32%离子膜碱市场主流价格730-825元/吨，折百价为2281-2578元/吨。与期货相比，烧碱现货市场处于深度贴水状态，期现走势分化，基差进一步扩大，关注套利操作机会。山东地区液氯价格下降，下游采购量减少，氯碱企业出货情况一般，实际商谈重心松动。根据最新的碱、氯价格核算，山东地区氯碱企业盈利减少。液氯价格降至低位，氯碱企业盈利有限，存在一定挺价心态，随着降价让利出货，库存压力略有缓解。烧碱现货市场观望情绪渐浓，市场缺乏买气。烧碱产能利用率维持在高位，样本企业平均开工率为88.62%，货源供应呈现增加态势。山东企业氯碱企业出货压力增加，让利出货为主。后期氯碱企业检修计划不多，大部分生产装置平稳运行，烧碱开工易升难降。企业库存逐步累积，20万吨及以上样本企业库存达到35.61万吨（湿吨），环比大幅增加17.03%，高于去年同期水平25.87%。其中，山东区域液碱（湿吨）库存为12.97万吨，环比大涨23.5%。下游市场需求跟进不足，氧化铝开工降至78%，粘胶开工维持在82.6%。需求端略显平淡，冬季供暖季受到政策端的影响，北方氧化铝企业检修较多，耗碱量有望缩减，一定程度上影响业者心态，山东地区某大型氧化铝工厂液碱订单采购价格为730元/吨，后期存在调整可能。烧碱市场供需维持偏宽松态势，货源整体充裕，而需求存在缩减迹象，企业库存压力渐显。基本面支撑不足，烧碱上涨行情难以持续，短期关注能否突破前高，整体走势依旧承压，追涨须谨慎