事件：12月11日，公司发布公告，公司实际控制人中国保利集团有限公司计划增持公司A股股份；公司自身拟回购公司A股股份。
　　点评：长期发展信心充足，销售基本盘稳固，拿地节奏稳健，保持行业龙头优势。
　　增持与回购同步推出，长期发展信心充足：公司实际控制人中国保利集团有限公司计划在未来12个月内增持公司A股股份，增持金额介于人民币2.5亿元至5亿元之间，增持价格不超过15.19元/股；公司自身拟回购公司股份，回购金额在人民币10亿元（含）至20亿元（含）之间，回购股份价格不超过人民币15.19元/股，回购期限为自董事会审议通过回购方案之日起不超过3个月；截至本次公告日，公司董监高、控股股东、实际控制人、持股5%以上的股东确认未来3个月、未来6个月不存在减持公司股份的计划。截至目前，公司实控人自2008年以来已五次（含本次）增持公司股票，历次增持时点基本位于公司股价的阶段性底部区间，充分彰显对公司长期发展的信心；本次公司实控人增持价格上限及公司回购股票价格上限较公司当前股价有较大增幅，亦体现对公司价值的认可。
　　销售基本盘稳固，市占率稳步提升：2023年11月，公司实现销售金额312.4亿元，同比减少15.6%，销售面积159.5万平米，同比减少29.6%。23年7-11月的月均销售额为325.4亿元，销售基本盘稳固。23年1-11月，公司实现销售金额3995.0亿元，同比减少0.2%，好于同期百强房企销售额的累计同比表现（-15.5%），位于克而瑞销售额排行榜首位；其中，23年1-10月，保利发展销售额占全国商品房销售额的比例为3.8%，同比提升0.45pct，市占率稳步提升。
　　拿地节奏合理稳健，新增土储区位良好：23年1-11月，公司新获取83宗土地，新增土储总价1302.2亿元，权益地价约1084.8亿元，拿地销售比为32.6%，保持合理拓展强度，新增土储权益占比约83.3%，同比提升16.9pct，一方面体现公司拿地策略上更加注重安全，另一方面为公司后期业绩结算锁定较高的利润分成比例；具体来看，公司于一线城市投资额占比30.5%，于二线城市投资额占比60.3%，其中核心二线城市投资额占比约39.6%，新增土储布局充分聚焦高能级城市，对公司后期保持较快的去化速度与稳定售价水平有较大帮助。
　　盈利预测、估值与评级：我们认为公司销售稳健，核心土储充裕，看好公司作为行业龙头的未来发展空间，维持公司23-25年EPS预测分别为1.59元、1.73元、1.91元，当前股价对应23-25年PE估值为6.0倍、5.6倍、5.0倍，维持“买入”评级。
　　风险提示：销售、拿地不及预期，项目交付不及预期，行业下行超预期等风险