铁矿石：
　　1、基本面：11日港口现货成交117.3万吨，环比上涨3.3%，本周平均每日成交117.3万吨，环比上涨3%。本周澳洲发货量明显回升，巴西发货量明显回落，北方六港到港总量明显回升。个别港口受天气影响作业效率下降，港存增量有所下滑。新一期公布的铁水产量环比回落，钢厂盈利率环比走弱中性
　　2、基差：日照港PB粉现货999，折合盘面1075.5，05合约基差120.5；日照港巴粗现货962，折合盘面1047.7，05合约基差92.7，盘面贴水偏多
　　3、库存：港口库存11640.61万吨，环比减少174.36万吨偏多
　　4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上偏多
　　5、主力持仓：主力净多，多减偏多
　　6、预期：终端需求仍较为疲软，表观消费水平明显弱于同期，下游进入季节性淡季。11月中国制造业PMI数据不及预期，淡水河谷预计2024年铁矿石产量将达到3.1亿吨至3.2亿吨；力拓2024年产量指导目标在3.23-3.38亿吨之间，与10月结果保持一致。11月以来，国家发改委已先后四次就铁矿石价格问题表态，大商所强化对铁矿石期货等重点品种监管。矿价再度突破前高，短期关注政策风险是否发酵，操作上建议观望为主。
　　影响因素总结
　　利多：
　　1、1-10月粗钢同比增长1.4%，平控压力明显减轻，当下处于采暖季限产窗口，关注后期政策变化
　　2、受经济现实疲软影响，国内政策宽松预期仍然存在，地方债限额提前下达，中央财政在四季度增发国债1万亿元
　　3、港口库存持续下行，明显低于历年同期
　　利空：
　　1、钢材表观消费水平仍然疲软，终端需求处于淡季
　　2、11月中国制造业PMI数据不及预期，钢厂高炉利润明显低于历年同期，关注后期负反馈的进展
　　3、11月以来，国家发改委已先后四次就铁矿石价格问题表态，大商所强化对铁矿石期货等重点品种监管，短期关注政策风险
　　当前主要逻辑：
　　强预期与阶段性供需错配支撑矿价，但国内现实需求疲软，政策风险高悬，预计短期维持高位震荡
　　主要风险点：
　　1、钢厂减产力度
　　2、终端需求恢复状况