上周主要观点：虽然此前的不利天气已经严重影响巴西大豆生长，部分已经开始下调本年度大豆产量预期，但是天气情况总体在好转，天气的升水在减少，对油脂市场形成利空影响。当然在今年极端厄尔尼诺现象的大背景下，后市仍存在继续炒作天气题材的可能性。另外，上周欧佩克+会议的结果不如预期，国际原油价格走弱也对油脂市场不利。短期内，油脂市场基本面总体偏利空。
　　本周主要观点：目前油脂市场对于后市豆类油脂市场的供应预期存在较大分歧，一方面由于前期的干旱导致部分机构开始下调本年度巴西大豆产量预期，并存在继续下调的可能；但另一方面也有机构认为本年度巴西大豆产量最终仍将保持高位，且全球大豆供应将创历史新高。因此，尽管在上周六USDA12月供需报告中巴西大豆产量被下调，但由于下调幅度不如预期，CBOT豆类市场仍出现下跌。另外，本周二中午MPOB将公布马棕11月供需数据，市场预期利多。因此，我们认为短期内油脂市场分歧加大，油脂价格上下两难，将继续维持震荡走势。
　　 1、巴西产区迎来降雨，大豆生长情况有所好转，但天气炒作尚未结束；
　　2、CBOT12月供需报告巴西大豆产量下调，但下调幅度低于预期；
　　3、马棕11月产量或下降，关注周二MPOB月度报告；
　　4、原油价格继续走弱；
　　5、国内油脂库存偏高。
　　风险提示：南美主产区的天气